AI算力驱动光纤连接需求 - AI算力建设爆发推动光纤连接市场需求高速增长，MPO光纤跳线可配备8/12/16/24/32等芯数，单根最高已超1000芯 [3] - 产品技术由LC/MPO向SN/SN-MT演进，产品密度和性能显著改善，公司已有相关产品储备，预计未来有望驱动板块ASP及毛利率提升 [3] - 公司积极配合客户研发面向高端特殊领域的光纤镀膜产品 [3] 全球化产能布局与制造优势 - 公司产能布局覆盖国内长三角、珠三角、江西及海外越南、墨西哥，并通过收购Leoni Kable获得欧洲、亚太及美洲等26个国家的全球产能 [4] - 惠州工厂围绕大客户持续扩建产线，并可通过双班制灵活扩产，海外在墨西哥、欧洲等地扩产以增强全球化供应能力 [4] - MPO制造技术领先，在前工序处理、排纤、固化、研磨等核心工序生产精度及良率较高，并获得立讯机器人团队支持赋能自动化设备研发 [4] 收购整合与服务器业务增长 - 公司联营公司新加坡汇聚于2025年7月成功收购莱尼电缆解决方案业务，25H1莱尼总体实现扭亏为盈，H2盈利能力好于预期，预计26-27年莱尼电缆事业部净利率将明显改善 [5] - 公司于2025年8月签订收购德晋昌协议，目标公司主要从事铜线产品制造及销售，预计25年底完成收购，有望从保障供应安全、强化上下游垂直整合等方面赋能 [5] - 伴随AI服务器行业高景气，公司服务器业务预计将保持高速发展趋势 [5] 公司战略定位与财务展望 - 公司是立讯体系的重要组成，数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，汽车业务受益于莱尼收购有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商，医疗设备业务长坡厚雪 [6] - 考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，预计公司2025/26/27年总营收和净利润将实现增长 [6]