文章核心观点 - 当前A股市场行情与2013-2017年行情存在相似性，均经历了基本面低迷、政策刺激、证券股率先上涨及后续风格轮动 [3][4] - 当前行情与历史行情的关键区别在于杠杆监管环境不同以及房地产周期所处阶段不同 [5] 2013-2017年行情回顾 - 2014年下半年证券股大幅上涨，拉开牛市序幕 [2] - 2015年上半年小盘股、成长风格接力大幅上涨，于2015年6月达到泡沫估值后破裂，出现腰斩下跌 [2] - 2016-2017年伴随基本面复苏，大盘价值股、消费股上涨，至2017年底其股价超过2015年高点并创历史新高 [2] 当前行情与历史相似点 - 基本面均表现低迷，2024年A股上市公司盈利同比下降 [3] - 均出现刺激政策，2024年9月美联储首次降息后推出一揽子刺激政策，包括存款等利率大幅下降 [3] - 行情风格相似，2024年9月下旬至11月证券股率先大涨回归正常估值，2025年以来中小盘股强势上涨 [4] - 基本面出现复苏迹象，2024年刺激政策在2025年一、二季度初见成效，科技、医药行业盈利同比明显增长，其他领域有复苏迹象但尚不明显 [4] 当前行情与历史区别点 - 2015年存在杠杆配资催生中小盘股疯狂泡沫，本轮行情对杠杆配资管理严格 [5] - 2015年房地产价格不高，2016-2017年房地产大幅上涨带动产业链上行，当前房地产仍处于熊市周期，尚未触底反弹 [5]