市场表现与历史对比 - 上证指数时隔十年再度站上4000点，上一次触及4000点是在2015年8月18日，距今3724天 [1] - 自去年"924"行情启动以来，沪指上涨超过45%，深成指上涨超过66%，创业板指上涨超过110% [1] - A股总市值从52万亿元增长至107万亿元，全市场股票数量从2662只增至5440只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人 [3] - 融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金从千亿规模增至2.6万亿元，公募基金持股规模从2.0万亿元增至7.2万亿元 [3] - 在2015年8月18日前上市且正常交易的2568家公司中，三分之一公司股价跑赢大盘，高于上一次4000点水平 [3] - 期间涨幅最大的10只股票涨幅均超过10倍，中际旭创、胜宏科技、天孚通信排名前三，10倍股中电子、通信、电力设备三大行业合计占比80% [3] 外资机构市场观点 - 高盛研究部指出中国股票市场正步入慢牛行情，MSCI中国指数自2022年末的周期底部已反弹80% [4] - 高盛建议投资者思维模式需从"逢高减仓"转向"逢低买入" [4] - 摩根大通维持对A股市场的积极看法，看好沪深300指数截至2026年底的表现，核心逻辑在于居民资产配置正逐步向股市转移 [5] - 瑞银证券认同股票市场中期向好的判断，强调成长风格或仍是投资主线，认为成长风格的长期逻辑未受动摇 [5] 投资主题与行业展望 - 外资机构普遍聚焦"十五五"规划预期，认为这将为A股市场带来新的投资机遇 [5] - 摩根大通预计"十五五"规划在供给侧将把新质生产力发展和突破高科技瓶颈作为首要任务，同时"反内卷"与产能退出策略将在传统产业中发挥振兴作用 [6] - 摩根大通特别看好"反内卷"主题，认为其可能成为"十五五"规划的重点之一，在需求侧将继续扩大国内消费尤其是服务消费 [6] - 瑞银高级中国经济学家表示促进"高质量增长"和发展"新质生产力"可能是未来多年的首要任务，这一目标将主要由创新和全要素生产率增长推动 [6] - 新的五年规划可能明确"反内卷"行动的战略目标与核心原则，强调建设"全国统一大市场"，遏制地方政府无序投资，促进地方消费 [6]