在牛市中独守红利也是一种勇气。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 回想2022年，黄海包揽年度权益类基金冠亚军，被称为"周期之王"，靠押注煤炭和有色成为在熊市中 杀出的一匹黑马，一时风光无两。 转眼2025年三季报发布之际，黄海有些落寞，业绩实在有些拿不出手，近一年跑不赢沪深300指数， 跑不赢业绩基准，逐渐被基民嫌弃，管理规模退回30亿出头。 三季度，黄海代表作万家新利灵活配置混合（519191.OF）业绩增长17.9%，年内基金净值得以翻 红，截至10月27日收益率为9.14%，跑平业绩基准，但仍落后沪深300指数9个百分点。 （来源：市值风云APP） 黄海的基金还能买吗？ 对牛市中热门赛道不为所动，梭哈煤炭不回头 2025年上半年，由于天气因素导致需求缺失，叠加去年四季度天量进口煤及国内主要产区产能释放导 致库存高企，整个煤炭行业急转直下，煤炭价格一路下行，市场预期一度跌至要逐步回落2015年全行 业亏损的"冰点"。 而6月以来，随着夏季用电高峰需求的旺季更旺，此前极度悲观预期逐渐消散，同时7月以来"查超 产"反内卷带动国内产量收缩明显，煤价进入快速上升通道。 （来源：国泰海通证券，Choi ...