市场对特朗普降息言论的反应分析 - 特朗普在Truth Social上强烈要求降息但其言论往往被市场低估甚至产生相反效果推高国债收益率[1] - 彭博经济研究分析显示特朗普的公开货币政策言论有时会与其降息意图背道而驰[1] - 美国财政部长贝森特关于利率的讲话次数较少对市场影响同样微乎其微[3] 研究数据分析方法 - 研究筛选出52条符合条件的特朗普直接要求降息的言论和14条贝森特讲话均发生在美债交易时段并剔除了涉及美联储人事任命的言论[4] - 为剔除无关波动引入股价作为参考指标若国债收益率与股价反向变动通常表明是货币政策预期变化引发[5] - 基于金融市场逻辑特朗普约半数利率相关言论可被视为有效的政策信号[6] - 分析考察了2年期与10年期美债收益率的平均变动及最大波幅特朗普言论对两者的影响均在2个基点以内平均变动近零且方向不定贝森特讲话影响更小但平均推动收益率小幅上升[6] 美联储主席鲍威尔的市场影响力 - 鲍威尔的讲话对市场产生显著影响曾导致2年期国债收益率双向波幅高达8个基点10年期收益率波幅达5个基点平均下跌约1个基点[7] - 鲍威尔的言论在改变市场预期方面更为有效其波动模式与影响市场预期双向波动的情况一致[7] - 尽管鲍威尔的利率言论频率低于特朗普但其言论在引导市场预期方面具有显著影响力[9] - 市场依然将美联储主席而非美国总统的讲话视为货币政策的风向标[9]