2025年第四季度DRAM市场动态 - 2025年第四季度服务器DRAM合约价涨势转强 受全球云端供应商扩充数据中心规模推动 [2] - 一般型DRAM价格涨幅预估从原先的8-13%上修至18-23% 并有可能再度上修 [2][3] - HBM混合价格涨幅预估为23-28% 高于一般型DRAM [3] 2026年DRAM需求与价格展望 - 2026年服务器整机出货量预计年增约4% 高效能运算架构推高单机DRAM搭载容量 [5] - 服务器需求强劲将推动DDR5合约价在2026年全年呈上涨态势 尤其以上半年更为显著 [5] - 2026年HBM合约价预计将转为年减 因三大原厂竞争格局形成且买方有一定库存水位 [5] DDR5与HBM3e获利结构变化 - 2025年第二季HBM3e与DDR5价差超过四倍 HBM3e为供应商带来更佳获利 [6] - 随着DDR5价格持续走扬 两者价差将于2026年明显收敛 [6] - 预计从2026年第一季起 DDR5的获利表现将优于HBM3e [6] 供应商未来策略与市场变量 - 获利结构翻转后 供应商可能选择增加服务器DDR5供给量以巩固获利基础 [6] - 因HBM3e价格渐趋稳定且需求动能强 供应商可能争取提高其平均销售单价以平衡产品组合获利 [6] - 原厂在DDR5与HBM之间的产能配置与价格策略将成为影响下阶段市场走向的关键变量 [6]