美联储降息预期与原因 - 市场预计美联储在10月30日议息会议上降息25个基点的概率超过95%，利率区间将降至3.75%—4.00% [2] - 预计年内累计降息幅度达75个基点，即9月、10月、12月各降息25个基点 [2] - 降息原因包括美国就业市场相对疲软，新增就业大幅放缓且裁员增加 [3] - 美国通胀压力缓解，核心CPI持续回落，8月环比仅上涨0.2% [3] - 经济动能减弱，亚特兰大联储预测该地区第三季度增速为-1.8% [3] - 地缘政治有所缓和，中美关系阶段性缓和降低外部风险对经济的拖累 [3] 对美国资本市场的影响 - 美股短期有所波动但中期获得支撑，科技股流动性改善将提振估值，但需警惕“买预期卖事实”的获利回吐 [1][5] - 在经济软着陆预期下，价值股中的金融、工业板块更具韧性 [5] - 需关注估值偏高风险，标普500动态市盈率已达21倍，若盈利不及预期或引发回调 [5] - 美债收益率进一步下行，10年期美债收益率或跌破4.0%，短端利率确定性更强 [6] - 长端利率受欧洲财政扩张、日本加息预期制约，下行空间有限 [6] - 美元承压，美元指数或跌至98以下，非美货币受益 [1][7] - 黄金价格短期震荡加强，长期继续看涨，因实际利率下降及地缘风险对冲需求带来支撑 [1][7] - 全球央行持续购金，去美元化、去法币化浪潮为黄金提供长期支撑 [7] 对中国市场的影响 - A股市场中，AI算力、半导体等科技成长板块将受益于外资流入及流动性宽松 [9] - 港股弹性更高，恒生科技指数市盈率仅约15倍，南向资金持续加仓 [9] - 受美元走弱及中美利差收窄影响，人民币汇率稳中有升，外资配置人民币资产意愿增强 [9] - 若美国通货膨胀意外反弹或就业超预期好转，美联储12月降息概率可能从当前的86-91%下降 [9] - 中东局势紧张推升油价，可能限制全球央行的降息空间 [9]