核心业绩表现 - 2025年1-9月营业利润为4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99% [2] - 第三季度出现9.66亿欧元的巨额亏损，彻底击穿业绩表 [5] - 销售回报率仅为0.2%，远低于去年同期的14.1% [17] - 汽车业务营业利润为-2.28亿欧元，而去年同期为37.71亿欧元，汽车业务销售回报率为-1.0% [18] 全球市场交付情况 - 2025年1-9月全球总交付量为212,509台，同比下滑约6% [8][15] - 中国市场交付32,195台，同比下滑25.6%，两年内几乎腰斩 [7][8] - 欧洲市场整体疲软，德国本土交付量下滑16.2%，欧洲（不含德国）下滑4.2% [11] - 北美市场成为唯一亮点，交付64,446台，同比增长4.8%，但受关税影响增收不增利 [12][13] 电动化转型挫折 - 电动化战略出现重大调整，计提了27亿欧元的折损，是利润暴跌的主因 [37] - 关键电池供应商Northvolt破产，导致供应链计划受挫 [27] - 纯电车型推出延期，718纯电版传闻推迟至2027年，纯电Macan市场接受度不足 [30] - 公司放弃电池生产计划，燃油版Macan生命周期延长至2027年，Panamera和Cayenne车系将持续供应燃油版和插混版至2030年 [32][34][35] 战略调整与成本控制 - 宣布大规模裁员，计划到2029年前裁减1900人，并在今年内裁撤约2000个临时岗位 [39] - 战略方向调整为"纯电+混动+燃油"并存的格局，回归燃油车以及时止损 [42][72] - 汽车业务净现金流从12.4亿欧元增长至13.4亿欧元，显示公司仍有财务实力支持新战略 [71] 行业竞争环境变化 - 中国豪华进口车市场整体萎缩，保时捷1-9月新能源上险量仅2237台 [54][61] - 中国品牌如小米SU7 Ultra和仰望U9 Extreme在性能上挑战保时捷，削弱其品牌溢价 [58] - 全球电动车市场增长不及预期，欧盟纯电市场份额三年内仅从12.1%升至16.1%，北美市场徘徊在10%左右 [63][66]