货币政策决议 - 美联储决定下调利率25个基点至3.75%-4%的目标范围 [2] - 宣布从12月1日起停止缩表，并计划逐渐用短期国债置换资产负债表内的抵押贷款支持证券 [2] - 关于12月是否继续降息存在内部分歧，两位理事投反对票，一位主张降息50个基点，另一位认为不应降息 [2] 劳动力市场状况 - 8月失业率上行至4.3%，创2021年底以来新高，劳动力供给正逐渐多于需求 [3] - 时薪同比增速继续下行，劳动者议价能力下降 [3] - 8月JOLTS职位空缺数上升，但9月ADP新增就业人数转负，表明劳动力市场趋弱 [6] - 美联储维持“近几个月来就业的下行风险有所上升”的判断，认为劳动力市场正在继续逐步降温 [5] 通货膨胀走势 - 9月核心CPI同比回落0.1个百分点至3%，通胀表现温和且缺乏大幅上涨的动力 [3] - 商品价格上涨主要受关税影响，但消费放缓缓和了关税对物价的冲击 [3][5] - 9月核心通胀有所降温，服务通胀在住房价格下行的带动下持续回落 [6] - 美联储维持“通胀仍然偏高”的表述，但认为物价上涨速度已放缓 [5] 经济增长评估 - 美联储上调对经济形势的判断，修改为“经济活动以温和速度扩张” [8] - 10月美联储褐皮书显示居民消费支出有所减弱，尤其是商品零售下降，制造业景气度不佳 [8] - 受关税政策和经济不确定性影响，美国经济正在放缓，未来仍将趋缓 [8] 未来政策展望 - 12月降息并非确定，政府停摆导致的数据缺失可能使美联储决策更加谨慎 [2][9] - 根据美联储9月FOMC会议点阵图指引，预期2026年利率中值为3.4%，显示仍有继续下调利率的动力 [9] - 当前利率具有限制性但比以前宽松，有助于避免劳动力市场状况进一步恶化 [5]