正文： 根据"13精"不完全统计，近三年来已有约35家寿险公司先后将持有至到期（HTM）资产重新分类为可供出售金融资产（AFS），或执行新金融工具准则 FVOCI重分类的方式进行会计处理。 由于长期利率持续走低，债券价格不断上涨，重分类显著提升了公司资产的公允价值，进而提高了净利润或者其他综合收益， 改善了公司的偿付能力 充足率 。 然而， 也有部分保险公司在此类会计重分类操作中保持高度谨慎 。 其担忧在于，若未来市场利率由下行转为上行，可能会对公司的财务状况和偿付能力产生"双杀"效应。 2025年以来国债收益率的反弹回升，正使这一潜在风险逐步显现。 这种"双杀"究竟从何而来？其背后的逻辑机理又是什么？ 对此，"13精"将进行深入解析。 需要说明的是，由于权益投资的特殊性，后文研究的投资风险或者再投资风险主要都是指固收类资产。 1 利率波动是金融市场的常态，也是寿险行业始终面临的周期性挑战。 尽管从长期趋势看，国债收益率下行的大方向尚未根本改变，但市场仍会因经济因素、政策调整等出现阶段性反弹。 进入2025年以来，国债收益率迎来一波结构性上行行情。 截至9月30日，10年期国债到期收益率升至1.86%，较20 ...