文章核心观点 - 汇添富基金旗下多只“固收+”产品在过去一年（截至2025年9月30日）取得了显著超越业绩比较基准的净值增长，并在同类产品中排名靠前，同时在市场波动中展现了优秀的回撤控制能力 [1][2] - 公司“固收+”策略的成功并非简单的资产叠加，而是源于其以主动权益投研能力为核心，通过垂直一体化的投研平台、开放分享的投研文化、风险收益特征稳定的产品体系以及规则化的组合管理四大独特优势，系统性地构建了差异化竞争力 [3][6][9][14][17] 产品业绩表现 - 汇添富双利增强A：过去一年净值上涨15.86%，同期基准为4.25%，在同类产品中排名前10%（具体排名43/499）[1][17] - 汇添富多元收益A：过去一年净值上涨13.73%，同期基准为2.14%，在同类产品中排名近前10%（具体排名53/499）[1][17] - 汇添富双享回报A：过去一年净值上涨11.44%，同期基准为4.77%，在同类产品中排名近前15%（具体排名79/499）[1][17] - 汇添富双利债券A：过去一年净值上涨10.58%，同期基准为0.57%，在同类产品中排名前20%（具体排名93/499）[1][17] - 汇添富双鑫添利A：过去一年净值上涨10.39%，同期基准为4.52%，在同类产品中排名前20%（具体排名97/499）[1][17] - 多只产品在取得正收益的同时，将最大回撤控制在极小范围内，例如汇添富添添乐双鑫A区间最大回撤为-0.90%，汇添富保鑫A为-1.01%，汇添富添添乐双盈A为-1.37%，汇添富鑫享添利为-1.39% [2][18] 垂直一体化的投研体系 - 公司以主动权益投资能力著称，截至2025年9月5日，过去一年有5只主动权益基金业绩翻倍，20只涨幅超70%，涨幅超50%的基金多达43只 [4] - 构建了垂直一体化的投研体系，依托横跨境内外的产品布点组建行业团队，并坚持海外产业一线调研，以实业投资视角进行研究布局 [4] - 该体系强调平台力量，研究团队统一管理，并形成多个优势行业、不同风格的投研小组，促进投研正向循环，构筑竞争壁垒 [4][5] - 该平台赋能“固收+”投资，使其具备“选股专家”的视野与深度，确保在不同资产领域均能构建阿尔法能力 [5] 开放分享的投研文化 - 公司鼓励股票和固收团队间充分分享，通过晨会、双周会、重点个股讨论会、月度投决会等制度设计保障投研资源高度开放 [7] - 日常工作交流、研究报告、调研纪要等在合规基础上向各团队开放，促进团队相互交融补充 [7][8] - 该文化帮助固收出身的基金经理提升选股能力，例如稳健收益部负责人吴江宏通过与股票团队交流，转向自下而上基本面研究，构建了可复制的“固收+”投资框架 [7] - 开放分享的平台研究能力使公司在股债混合产品投资上具备优势，例如其二级债基配置中“含科率”相对较高，从而把握了科技资产行情 [8] 风险收益特征稳定的产品体系 - 公司将“固收+”视为一个需要精细分层、精准匹配的体系，构建了脉络清晰的多策略产品矩阵 [9] - 体系基石在于将基金经理的能力圈、投资优势、风格特征与产品定位、目标及客户需求进行有效匹配，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”四位一体 [9] - 产品方面，形成了涵盖一级债基、二级债基、股债混合、FOF等多种类型的“固收+”产品组别，并通过权益中枢、最大回撤等指标的细致划分，打造了从极低波动到高波动等不同风险收益特征的产品层次 [10][11] - 团队方面，形成了多策略、多元化的投资团队体系，包括以深度价值为特色的股票投资团队（如蔡志文）、以大类资产配置为特色的固收团队（如拥有19年从业经验的宋鹏）、以及以资产定价为特色的多资产团队（由吴江宏领衔） [12][13] 规则化的组合管理 - 公司将“规则化投资”思想贯穿于“固收+”投资策略制定、行为控制、回撤管理、结果考核等各环节，追求投资风格的稳定性和业绩的可持续性 [14][15] - 在投资策略制定上，严格根据产品定位确定权益资产参考中枢，并将可转债纳入权益仓位计算；对低波动组合采用“风险预算”分配，严格约束行业和个股集中度，行业配置相对均衡不激进 [15] - 在投资行为控制上，成立专职投研数据科学团队，内嵌在投资管理全过程中，对投资经理画像、业绩归因、风险分析、行为纠偏等方面进行全方位赋能 [16] - 在回撤管理优化上，规范了回撤管理机制和流程，包括建立管理办法，分档管理、提前预警、责任到人，设定回撤提示线、预警线、止损线和最大回撤目标 [16] - 在投资结果考核上，优化考核框架，根据产品类型赋予绝对收益、最大回撤、相对收益等不同权重，并形成成熟的多人管理模式 [16]