核心观点 - 山姆会员店正面临严重的品控危机和品牌信任危机，其“严选”形象受到挑战 [3][18][30] - 公司在业绩高速增长的同时，品控问题频发，陷入规模扩张与质量维持的失衡困境 [27][28][29] - 会员“尊贵感”消失，消费者从为品牌符号买单转向为实际价值付费，对会员制零售模式构成挑战 [32][37][38] 安全失守 - 儿童产品存在安全隐患：FILA牌滑板车因包装塑料袋项目不合格被判定不合格，64件中61件已售出[6][9]；兰精天丝儿童被三件套因“印花面料耐摩擦色牢度”不合格[9] - 食品安全问题频发：消费者在枣泥核桃蛋糕中吃出形似种植牙的异物[11]；另有消费者反映猪肋排颜色异常且散发恶臭[13] - 公司对问题的应对方式消极：收到检验报告后未提出异议也未申请复检[9]；对食品安全投诉仅提出赔偿300元代金券的方案[13] 品质降级 - 选品策略变化引发会员不满：20余款高口碑商品被好丽友、徐福记等大众品牌取代[19] - 自有品牌产品出现质量降级：有机大豆质量等级从1级降为3级，蛋白含量减少但价格不变[24] - 公司官方客服承认品质下降但拒不改正，与“严选健康原料”承诺形成冲突[23][26] 业绩与品控的失衡 - 公司业绩高速增长：沃尔玛中国2025年第二季度净销售额同比增长30.1%，山姆交易单量呈双位数增长[28] - 单店销售额惊人：8家山姆会员店单店年销售额突破人民币36.7亿元，远超传统大卖场3-5亿元水平[29] - 加速扩张计划：截至2025年4月全国已开业54家店，计划2025年底达到60家并下沉至三线城市[29] 消失的会员“尊贵感” - 会员卡“尊贵感”让位于比价核算，社交平台出现超3万篇“山姆试吃攻略”[32][33] - 新任CEO战略重心转向“强化供应链压缩成本，提升效率并且快速下沉”，被视作品质下降的内部动因[36][37] - 消费者支付会员费是为购买“被理解的确定性”，但“严选”承诺未能兑现[38]