资金流向转变 - 社会资金正从房地产市场向资本市场转移，表现为聊房子的人减少而聊资本市场的人增多 [1] - 房地产开发企业到位资金为78898亿元，同比下降20%，新开工面积和施工面积亦不断下降 [1] - 股市融资余额较2024年底增加2633.96亿元，其中单月杠杆资金增加近500亿元 [1] - 私募资金管理规模达5.24万亿元，较2024年底增加6712.42亿元 [1] - 保险资金在二季度净流入达3773.9亿元 [1] 监管引导与券商动态 - 国家队有意识地引导资金流入资本市场，并放松监管以鼓励融资 [1][2] - 浙商证券董事会全票通过决议，将融资类业务规模上限从400亿元大幅上调至500亿元 [1] - 2025年内已有华林证券、兴业证券、山西证券等至少四家券商先后上调融资类业务规模上限 [1] - 华林证券在半年内两度调整融资类业务规模上限，累计增幅超29% [2] - 监管给券商更高权限意味着资本市场可加的杠杆会越来越高，历史表明大牛行情离不开杠杆资金参与 [2] 经济模式转型 - 资金转移背后的本质是经济增长模式的调整，从依赖地产经济转向科技驱动 [2][3] - 政策层面最近几年对科技的支持力度最大，但科技产业崛起仍需社会资金投资 [3] - 科技企业处于萌芽发展阶段，普遍缺乏业绩和利润，难以通过传统方式定价和吸引投资 [3] - 资本市场通过股价体现科技企业价值，成为科技企业完成定价的凭证 [4] 资本市场表现与科技板块 - 近期A股上涨最猛的板块是半导体、芯片、PCB、CPO等科技概念板块 [4] - 资金流向科技公司旨在帮助科技产业发展，使其成为替代地产的支柱性产业 [4] - 此轮牛市是典型的科技牛，行情背后有财政归属从地产财政转向股权财政的深层逻辑 [5] - 资本市场发展助推科技产业，目的是帮助财政从绑定地产转向绑定上市公司尤其是科技公司的股权 [5] 行情前景与投资策略 - 此轮资本市场行情是经济模式转型的必然产物，顺应从依靠地租到依靠科技的深层转型 [5] - 行情尚未结束，科技板块的行情也肯定还没有结束 [5] - 普通投资者应顺应趋势，积极参与资本市场行情，尽可能吃到科技牛市的红利 [5]