公司概况与上市进展 - 江西生物制品研究所股份有限公司于10月26日向港交所主板递交招股书，由中金公司和招商证券国际担任联席保荐人，此为2025年4月11日递表失效后的再次申请[1] - 公司历史可追溯至1969年，前身为上海生物制品研究所江西分所，于2002年7月改制为有限责任公司，2017年完成股改，董事长敬玥通过海南至正、前海天正合计控制76.64%的表决权[4][5] - 公司曾于2024年6月申请新三板挂牌，并于2024年8月主动撤回[6] 市场地位与产品管线 - 公司是中国及全球最大的人用破伤风抗毒素提供商，按2024年销量计，在中国及全球人用TAT市场份额分别为65.8%和36.6%，并已连续18年在中国市场份额保持50%以上[7][8][9] - 2024年人用TAT总销量达2540万支，其中中国销售1320万支，出口1220万支，覆盖亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量近100%，在菲律宾及埃及市场份额约90%[8][12] - 除人用TAT外，产品管线包括兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素及激素类药物，并布局人用抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等研发管线[10] 财务业绩表现 - 2022年至2024年总收入从1.42亿元增长至2.21亿元，复合年增长率24.7%，2025年上半年收入1亿元，同比增长13%[12] - 同期净利润从0.26亿元增长至0.75亿元，复合年增长率68.5%，2025年上半年净利润0.37亿元，同比大幅增长118%[12] - 人用TAT产品收入占比连续报告期均超93%，2025年上半年达96%，为公司业绩主要驱动因素[12] 技术与市场前景 - 全球人用抗血清市场规模从2019年3.21亿美元增至2024年4.09亿美元，预计2033年达20.95亿美元，复合年增长率20.6%，中国人用抗血清市场从2019年4800万美元增至2024年6410万美元，预计2033年达2.91亿美元，复合年增长率17%[8] - 公司推出国内首款采用去防腐剂、巴氏病毒灭活工艺的西林瓶包装破伤风抗毒素，为国内TAT领域首家应用该技术的企业[13] - 国内销售毛利率始终高于80%，出口毛利率低于60%，公司拟通过港股上市募资用于研发、生产基地建设、技术优化及市场拓展[10][13]