核心观点 - 保时捷正经历严重的财务与市场危机，2025年前三季度经营利润暴跌99%至4000万欧元，第三季度出现9.66亿欧元经营亏损[4][11] - 公司面临电动化战略受挫、中国市场销量大幅下滑及经销商关系紧张等多重结构性挑战[17][19][24] - 为应对困境，公司已启动大规模战略重组，包括推迟纯电车型计划、聚焦燃油车、裁员及更换CEO，目标在2026年恢复增长[26][27][31] 财务表现恶化 - 2025年前三季度销售收入268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅4000万欧元，较去年同期40.35亿欧元暴跌99%[4][5] - 第三季度出现9.66亿欧元经营亏损，而去年同期盈利9.74亿欧元[4] - 经营回报率从去年同期的14.1%骤降至0.2%[5] - 全球交付量下降6%至212,509辆[5] 市场表现全线溃败 - 中国市场销量暴跌26%至32,195辆，第一季度跌幅达42%[12][13] - 德国市场销量下降16%，欧洲（除德国）下降4%，北美市场增长5%[12] - 公司股价大幅下跌，被从德国DAX指数移出至MDAX指数[13] - 主力车型Macan出现大幅折价销售，裸车价低至35.8万元，较官方指导价57.8万元降幅近40%[14][16] 战略失误与外部压力 - 电动化战略受挫，推迟部分纯电车型上市计划，终止电池自产计划并支付27亿欧元重组费用[19] - 前三季度纯电车型占比仅23.1%，远未达到原定2025年超半数新车电动化的目标[21] - 美国关税成本高达3亿欧元，预计全年损失7亿欧元[22] - 在中国市场面临国产新能源品牌激烈竞争，失去传统定价优势[24] 自救措施与重组计划 - 战略重心重新转向内燃机与混合动力车型，延长燃油车生命周期[19][27] - 在中国设立研发中心，组建300人团队开发本地化车机系统[29] - 计划到2026年将中国经销商数量缩减至约100家，集中资源于一线城市[29] - 任命迈克尔·莱特斯为新任CEO，其兼具传统豪华车与新能源车管理经验[31] - 计划裁员1900人并削减2000个临时岗位以控制成本[31]