文章核心观点 - 美银策略师认为黄金和中国股票是当前对冲AI泡沫风险的最佳工具 [1][2] - 尽管AI股票领导地位短期稳固，但市场估值已严重偏离历史平均水平，潜藏风险 [2][3] - 在乐观情绪下，投资者为2026年强劲经济增长、降息及特朗普亲市场政策布局，但此组合可能重新点燃通胀 [2][10][11] 美股市场估值与AI泡沫风险 - 标普500指数市值自4月初低点以来飙升17万亿美元，芯片巨头英伟达公司市值突破5万亿美元 [2] - 标普500指数的远期市盈率达23倍，远高于过去二十年16倍的平均水平，指数今年迄今上涨逾16% [5] - "Mag7"科技巨头在标普500指数中的权重超过三分之一，其整体远期市盈率高达31倍 [7] - Meta因投资者担忧其巨额AI投资回报不及预期而股价下挫，一度引发市场回调 [8] 黄金作为对冲工具的逻辑 - 黄金被视为对冲经济扩张与宽松政策可能重新点燃通胀的工具 [4][10][11] - 金价近期从超过每盎司4300美元的历史高点回落，但其作为对冲工具的逻辑依然成立 [12] - 全球黄金基金在连续四个月资金流入后，最近一周出现创纪录的75亿美元资金外流 [13] 中国股票的投资潜力 - 中国股票被视为提供了一个在今年已表现出强劲增长潜力的另类投资选项 [4] - 今年以来MSCI中国指数飙升33%，表现大幅超越标普500指数 [14] - 市场对中国在生成式AI领域竞争能力持乐观情绪，尤其是在DeepSeek等AI模型崛起之后 [14] - 策略师团队在特朗普上次当选总统后，曾正确押注于亚洲和欧洲等国际市场股票 [14]