以下文章来源于More Than Semi ，作者Nico More Than Semi . More Than SEMI 半导体行业研究 这篇文章先来简单看几个数据，后面的文章我们还会专门细分的讲。 资本开支的增长 根据美银的预测，2025年中国在AI的资本开支将达到6000-7000亿人民币。 从今年到2030年，年符合增占率可达29%， 而根据高盛的数据，美国这几家CSP大厂的资本开支情况如下： 这里再提一点铜，也是我们一直比较看好的，CAGR更是达到了18%，更为关键的是，美银预计， 2030年中国直接AI用铜100万吨（占总需求5-6%），间接需求占50%，说明AIDC的数据足以左右铜 价了。 Power的产业链 美银统计的结果，但有些重要公司没有统计进去，像四方、京泉华等。 可以看到，起码在明后年，资本开支的涨幅都还是比较可观，但也需要特别注意的一点是，北美大 厂的Capex，在2027年基本都会放缓。 价值拆分 而在数据中心中，IT设备当然是占了大头，这个不用多说；而非IT设备中，可以看到，电力、液冷 和AI相关的金属也是占比很大。而根据美银的测算，到2030年，国内非IT设备的市场可以达到80 ...