宏观年度展望 - 2026年宏观经济总量稳定但结构分化明显，内需偏弱问题待解，稳增长关键在于稳价格[4] - 通胀预期对居民财富管理至关重要，资产重构将决胜于“价”[5] - 全球经济与货币体系重构导致黄金、美元、美债等资产的定价框架发生变化[6] 港股策略展望 - 港股估值处全球洼地，科技等板块相较A股和美股估值吸引力更高，中期估值抬升潜力大[11] - 2026年南向资金有望继续流入港股超1.5万亿元，其中主动公募2000亿元、被动公募2000亿元、险资4000亿元[12] - 港股互联网、新消费、创新药、红利等领域具备稀缺优势，AI浪潮下科技板块是2026年行情主线[12][13] 非银金融行业 - 证监会与基金业协会就公募基金业绩比较基准发布新规征求意见，旨在解决产品“风格漂移”等问题[19] - 新规强化基准选取、变更、信息披露及约束作用，要求基金定期报告披露实际投资与基准的对比情况[20] - 基准约束强化有望改善基金投资透明度与超额收益，长期看指数产品占比有望进一步提升[21] 资产配置策略 - 截至10月31日当周，全球资产表现为风险强于避险，权益优于商品，日韩股市领涨，日经225大涨6.3%[25][26] - 当周A股与美股间相关系数达0.43，较年初的0.2显著上升；A股与国债间相关系数为-0.36，较年初的-0.5显著上升[25] - 韩国综指10月累计涨幅达19.9%，年内涨幅高达71.2%；美债收益率曲线上移呈“熊平”特征，COMEX黄金连续两周回调[26][27][28]