行业宏观背景 - 在"双碳"目标和新型电力系统建设驱动下，中国电力设备行业迎来历史性发展机遇 [3] - 2024年全社会用电量达9.85万亿千瓦时，同比增长6.8% [3] - 2024年电网工程投资突破6000亿元 [3] 新能源装机结构性机会 - 2024年中国新增发电装机容量4.3亿千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增3.6亿千瓦 [3] - 新能源装机占比首次突破80%大关，反映能源结构根本性转变 [3] 特高压建设发展 - 2024年特高压直流工程投资同比激增227.5% [3] - 2024年电网工程建设完成投资6083亿元，其中±800千伏直流工程投资占比达35% [4] - 直流工程投资增长有望直接带动相关产业链企业业绩增长 [4] 智能电网技术应用 - 随着"云大物移智链边"技术渗透，智能电网正从示范阶段迈向规模化应用 [4] - 配电网智能化改造需求有望持续释放 [4] 行业景气度与未来展望 - 在新能源装机占比突破80%、特高压投资增速超200%、智能电网技术革命三大方面驱动下，电力设备行业已进入高景气阶段 [4] - 2025年国家电网预计投资超6500亿元，同比增长超10% [4] - 投资重点投向配网自动化、分布式能源接入、虚拟电厂等场景，为核心设备供应商提供广阔市场空间 [4]