新消费板块业绩分化总览 - 2025年三季度财报显示新消费板块业绩明显分化，IP经济公司业绩亮眼但估值回调，宠物经济公司业绩稳健增长但估值同样回调，颜值经济公司业绩下滑明显 [1] - 资本市场对新消费企业的关注点从流量红利转向持续增长潜力和全球化布局能力 [1] IP经济业绩爆发 - 泡泡玛特2025年第三季度整体收益同比大幅增长245%—250%，中国市场收入同比增长185%—190%，线上渠道增速高达300%—305%，海外市场收入同比飙升365%—370%，其中美洲市场增速达1265%—1270% [3] - 光线传媒前三季度营业收入36.16亿元，同比增长150.81%，归母净利润23.36亿元，同比增长406.78%，业绩增长主要源于电影及衍生业务，报告期内总票房约159.03亿元 [4] - 尽管业绩大增，泡泡玛特和光线传媒等公司股价出现明显调整，市场关注点在于公司能否持续推出新IP以及在海外市场实现本土化运营 [4] 宠物经济增速放缓 - 中宠股份前三季度营业收入38.60亿元，同比增长21.05%，归母净利润3.33亿元，同比增长18.21%，但净利润增速有所放缓 [7] - 乖宝宠物前三季度营业收入47.37亿元，同比增长29.03%，归母净利润5.13亿元，同比增长9.05%，业绩增速同样出现放缓 [8] - 中国宠物经济保持高景气度但同质化竞争显著，市场集中度低，产品需向品质化、个性化创新以满足多样化需求 [8] 颜值经济业绩下降 - 爱美客前三季度营业收入18.65亿元，同比下滑21.49%，归母净利润10.93亿元，同比下滑31.05% [12] - 华熙生物前三季度营业总收入31.63亿元，同比下降18.36%，归母净利润2.52亿元，同比下降30.29% [13] - 贝泰妮前三季度营业总收入34.64亿元，同比下降13.78%，归母净利润2.72亿元，同比下降34.45% [14] - 毛戈平业绩相对较好，上半年营收25.88亿元，同比增长31.3%，净利润6.7亿元，同比增长36.1% [15] - 中国医美行业正经历从规模扩张到价值重构的转型期，市场规模增长但增速放缓，行业进入充分竞争阶段，新兴细分赛道如胶原蛋白护肤有望带来增长空间 [15]