美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶化。 在这背后，美国政府关门正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋下了伏笔。 关键融资指标显示市场压力已达临界点，本周一，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来第二高，上周五创下503.5亿的历史 新高。 更令人担忧的是，担保隔夜融资利率SOFR利率10月31日飙升22个基点至4.22%，远高于美联储3.9%的超额准备金利率，利差扩大至32个基点，创2020年3月以 来最高。 市场原本预期，在月末、加拿大年终结算和国债拍卖交割完成后，融资成本应恢复正常。但周一早盘的数据显示，即便这些季节性因素消退，利率仍维持在异 常高位，表明流动性紧张并非仅由技术性因素驱动。 这表明尽管美联储上周降息，市场实际融资成本却如同从未降息。 流动性紧张的核心原因在于政府关门迫使财政部在过去三个月将现金余额从3000亿美元增至 1万亿美元，吸干了市场流动性。 美联储储备金降至2.85万亿美元，创2021年初以来最低，外国商业银行现金资产更是在四个月内骤降超3000亿美元。 然而危机中 ...