比亚迪放弃迪链的决策与现状 - 比亚迪正以点对点沟通方式，逐步放弃其供应链金融工具“迪链”，计划用1至2年时间完成过渡 [4][5] - 付款方式将从迪链电子债权凭证转为银行承兑汇票、商业承兑汇票或现金，目前该计划保密级别较高，并已从中小供应商开始实施 [4] - 比亚迪此前依赖迪链每年可节省百亿元级的融资成本 [6] 放弃迪链的原因与驱动因素 - 业内普遍猜测，国家层面的压力是比亚迪决定放弃迪链的主要原因，但具体源自哪个部门尚未明确 [7] - 此举被视作国家帮助比亚迪进行风险“排雷”，长期看对公司利大于弊，可避免因迪链规模不透明在未来市场变化时可能引发的“挤兑”风险 [20] - 放弃迪链有助于提升公司财务透明度，使行业竞争环境更加公平 [11] 迪链的性质与潜在风险 - 迪链属于电子债权凭证，受《民法典》中“合同债权”关系保护，而非法定票据，其效力在支付方质疑交易时需重新评估，法律保障较弱 [13] - 迪链的签发和流转由比亚迪旗下深圳迪链科技自主管理，不接入央行ECDS系统，导致其总规模极度不透明，成为悬在供应链和金融机构上的最大风险 [13] - 迪链凭证可在多级供应商中流通，将偿付风险从一级供应商逐层传导下去，若比亚迪出现问题，将危及其庞大供应商网络 [15][16] 迪链的规模与财务影响 - 有未经验证的消息称，迪链平台已有1万家注册供应商，覆盖超2000家核心供应商，延伸至新能源车、光伏、储能领域，2022年服务业务突破10万笔 [15] - 迪链的存在模糊了公司真实负债情况，比亚迪2025年第三季度财报显示其现金及等价物为1174.7亿元，但应付票据与账款之和达2250.1亿元，表外还有数千亿元迪链规模 [20] - 使用迪链使比亚迪的有息负债占总负债比例长期维持在5%左右，显得负债结构健康，但公司资产负债率已连续三年突破75% [23] 放弃迪链的预期影响 - 对供应商而言，转为银行承兑汇票后，贴现利息可从迪链的5%-10%大幅降至1%以下，减轻财务负担 [9] - 对比亚迪而言，短期财务报表可能恶化，但1-2年的过渡期给了公司足够的腾挪空间来管理现金流 [11] - 长期看，公司将增加银行贷款，导致有息负债上升和资产负债率水涨船高，面临不小的经营压力，但有助于财务健康 [26] 比亚迪近期的经营表现 - 2025年1-10月，公司累计销量为3,701,852辆，同比增长13.88%，但仅完成其早前预期年度销量550万辆的67.3%，销量压力巨大 [17] - 公司2024年净利润为402.54亿元人民币，同比增长34%，展示出较强的盈利能力 [26]