过去的两年，很多机构谈消费色变，甚至把消费投资部门整体都裁了。 天图同样也很艰难， 但始终相信消费投资的长期价值，所以还是咬咬牙熬一熬，等到大部分追风口的机构退场之后，又会是我们的天下； 同 时我们也在积极调整。 一方面 适当拓宽了投资领域，增设了 生物医药、低空经济 两个赛道，两者离消费比较近，所以我们进一步把消费分成了 科技消费和非科技消 费 ，或者说低科技消费 ； 所以， IPO就是一条羊肠小道，不要一厢情愿地认为自己就会是幸运儿 。 正是基于对这种结构性变量的判断， 天图建立了新策略——找到不依赖IPO的投资方式。 第一个是并购基金。 项目来源有几个方面，一个是 多元化集团 ，由于公司战略调整会出售业务单元；另外一个是 难以交班的"创一代" ，以出售企业的方式延续 企业生命，这也是一种趋势性的力量； 还有一些 连续创业家 ，他们更擅长做01的事情，不谋求自己将企业做大上市，而是会在企业01或者1~10的发展阶段将之卖掉，再去创办 下一个。 并购基金未来会成为国内投资机构的一个主流选择 ，但现在还是初步尝试的阶段，因为并购交易极其复杂，而且每一笔交易策略各不相同，整 体把控门槛很高，能够驾驭这种复杂 ...