市场表现 - 2026年春节假期安排公布后，A股大消费板块于11月5日探底回升，商业连锁、免税、酒店餐饮、旅游等板块集体拉升 [1] - 具体个股方面，东百集团、凯撒旅业直线涨停，海南发展、平潭发展随后也涨停，珠免集团、云南旅游、中国中免等纷纷跟涨 [1][3] - 免税概念板块当日大涨超2%，平潭发展、凯撒旅业、海南发展、东百集团涨停，中国中免涨近3% [6] 政策驱动因素 - 国务院办公厅发布通知，2026年春节假期为9天，从2月15日持续至2月23日，消息发出后半小时内，在线旅游平台元旦及春节期间的火车票和国际机票搜索量瞬时翻倍增长 [4] - 财政部等五部门于10月30日联合印发通知，自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流 [7] - 政策优化包括四方面：优化国内商品退免税政策管理、扩大免税店经营品类、放宽免税店审批权限、完善便利化和监管措施 [8] 行业影响与机构观点 - 专家认为更长春节假期利于错峰出行，节中出游群体预计增加，单日客流量更平衡，春节整体出行和出游量有望创新高 [5] - 华西证券指出，离岛免税及口岸出入境免税是重要组成部分，政策促进头部免税运营商经营边际改善，市内免税店仍有较大发展空间 [8] - 万联证券表示，政策提升免税购物渠道吸引力，将带动客流增长，现有免税店经营零售商受益，审批权限下放预计推动一批中小型免税店设立 [8] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出大力提振消费，扩大优质消费品和服务供给，落实带薪错峰休假 [10] - 华创证券认为，在政策支持下，服务消费有望成为优质投资主线，建议关注服务消费内容及分发平台以及旅游板块 [10]