市场整体观点 - 短期市场风格可能向小盘股切换，A股市场情绪仍然偏高 [2][6] - 美联储降息周期开启等因素下美元将维持疲弱，为市场提供支撑 [2][6] - 前期涨幅较大的权重股及大盘成长板块因估值和成交拥挤度偏高、业绩验证压力显现，可能面临阶段性调整 [2][6] - 11月作为业绩真空期，中小微盘股往往表现活跃，中小市值风格有望阶段性占优 [2][6] - 市场仍以结构性机会为主，建议关注估值合理、产业趋势明确的领域 [2][6] 权益市场表现 - 市场风格方面，大小盘偏向小盘，价值成长偏向价值 [2][8] - 市场风格波动方面，大小盘风格波动与价值成长风格波动均下降 [2][8] - 市场结构方面，行业超额收益离散度上升，行业轮动速度下降，成分股上涨比例下降 [8] - 交易集中度方面，前100个股成交额占比下降，前5行业成交额占比较上期持平 [8] - 市场活跃度方面，市场波动率上升，市场换手率表现分化 [9] 商品市场因子 - 有色及能化板块趋势强度上升，其余板块趋势强度下降 [13] - 各板块基差动量均有所下降 [13] - 除农产品外，各板块波动率均上升 [13] - 各板块流动性表现分化 [13] 期权市场因子 - 上证50与中证1000的隐含波动率水平维持稳定 [18] - 中证1000期权看跌期权偏度上升，看涨期权偏度下降 [18] - 看跌期权与看涨期权持仓量比值继续提高，市场参与者对潜在风险加大了对冲力度 [18] 可转债市场因子 - 转债市场上周继续小幅回暖 [20] - 百元转股溢价率保持稳固上升，波动较小，偏债型的纯债溢价率也有相似趋势 [20] - 低转股溢价率转债的占比出现一些反弹，市场成交额重新回升 [20]