行业整体趋势 - 中国锂电产业持续走出衰退周期，2025年上半年锂电业务总收入合计5379.95亿元，同比增长14.95%，增速较2024年同期（同比下降20.21%）提升35.16个百分点 [2] - 2025年第三季度（7-9月）中国主要锂电上市企业营业收入合计3742.52亿元，同比增长18.62%；实现净利润合计343.97亿元，同比增长67.18% [5] - 2025年前三季度中国锂电公司营业总收入合计10112.81亿元，同比增长12.64% [13] 细分产业链表现 - 2025年上半年15个锂电细分产业链中，12个实现营收正增长（2024年同期仅2个），其中10个细分产业营收增幅超过10% [2] - 增长最快的三个细分产业依次为钴镍（增长67.88%）、锂电铜/铝箔（增长37.22%）、负极材料（增长31.64%） [2] - 部分细分环节仍面临压力，上游锂资源营收244.77亿元，同比下降18.02%；三元前驱体营收180.15亿元，同比下降23.53% [4][5] 龙头企业集中度 - 行业资源与利润加速向头部企业聚集，营收规模前20家产业巨头营收占比达70.81%，净利润占比90.68% [6] - 头部企业在客户预收款占比74.50%，经营现金流净额占比89.73%，筹资金额占比65.86%，资金净值占比92.75% [6] - 宁德时代以2830.72亿元营收位居榜首，同比增长9.28%；华友钴业营收589.41亿元，同比增长29.57%；亿纬锂能营收450.02亿元，同比增长32.17% [8] 企业盈利能力 - 2025年前三季度中国锂电公司实现净利润合计822.50亿元，同比增长47.6% [26] - 宁德时代净利润490.34亿元，同比增长36.2%；盐湖股份净利润45.03亿元，同比增长43.34%；华友钴业净利润42.16亿元，同比增长39.59% [21] - 部分企业净利润大幅增长，国轩高科净利润25.33亿元，同比增长514.35%；杉杉股份净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [21][23] 现金流状况 - 2025年前三季度中国锂电公司经营活动现金净流量合计1327.64亿元，同比增长31.23% [48] - 宁德时代经营活动现金净流量806.60亿元，同比增长19.6%；盐湖股份88.59亿元，同比增长119.69%；亿纬锂能49.04亿元，同比增长131.71% [42][43] - 对外投资现金流合计4145.07亿元，同比下降5.63%；筹资净现金流合计476.10亿元，同比增长1910.65% [33][40] 资产与负债结构 - 2025年前三季度中国锂电公司应收票据及应收账款合计3443.15亿元，同比增长7.65% [54] - 存货合计3185.11亿元，同比增长19.87% [62] - 资金净值合计3671.99亿元，同比增长13.94% [78] 企业订单与预收款 - 2025年前三季度中国锂电公司合同负债合计878.32亿元，同比增长37.42% [19] - 宁德时代合同负债406.78亿元，同比增长79.58%；先导智能132.95亿元，同比增长16.57%；赢合科技29.47亿元，同比增长101.31% [14][15] - 部分企业预收款大幅增长，德赛电池合同负债同比增长1273.31%，厦钨新能同比增长378.34%，中矿资源同比增长333.78% [17][18]