公司估值与市场地位 - 公司于11月5日登陆港交所主板，市值超2200亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO [1] - 公司是全球第四家实现盈利的新能源车企，2025年前三季度归母净利润53.12亿元，同比增长31.56% [7] - 2025年三季度毛利率高达29.9%，超越特斯拉及BBA传统豪华品牌，上半年单车成交均价超40万元 [7] 资本市场信心 - 港股IPO引入22家基石投资者，合计认购金额达8.26亿美元（约合人民币58.8亿元），占募资总额的49%，远超2024年港股IPO基石投资30.75%的市场平均水平 [8] - 基石投资者结构多元，覆盖国资、产业资本、公私募基金、跨境机构四大类，包括地方政府引导基金、国有大行资管、全球头部资管机构及产业链相关方 [8] - 募得资金的70%（约90亿港元）将用于研发投入，其中40%用于技术研发，30%用于产品研发，显示出市场对其长期成长潜力的认可 [11] 产品战略与盈利能力 - 问界品牌在2024年贡献了公司超九成的营收，成为核心业绩引擎 [17] - 公司采用大单品战略，问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，创50万级车型交付纪录；问界M8累计交付突破10万辆，上市4个月蝉联40万级销量冠军 [21] - 2024年营收飙升至1452亿元（同比增305%），归母净利润扭亏为盈达59.5亿元；汽车业务毛利率从2021年的2.1%跃升至2024年的25.9% [19] 全球化布局 - 2025年上半年，公司境外营收同比增长145%，海外销售占比从2024年的6%提升至11%，且海外业务已成为毛利率最高的业务板块 [26] - 公司已在东盟拥有约50家经销商网络，在印尼设有智能工厂，并在阿联酋设立子公司，积极拓展中东市场 [25] - 2024年公司新能源汽车出口单价从5000美元跃升至4万美元，显示出高端出海战略的成功 [26] 智能化与研发投入 - 公司在高端智能电动汽车领域已累计投入近300亿元研发资金，并与华为通过持有深圳引望10%股权进行深度绑定 [14] - 公司通过子公司与字节跳动旗下火山引擎共同研发具身智能，将豆包大模型接入车机，意在构建独立的智能化平台技术能力 [29] - 90%的消费者愿意为先进的辅助驾驶服务额外付费，其中30%的消费者愿意支付超万元费用，智能化成为高端化的核心标签 [14]