港股市场配置窗口 - 海外流动性环境持续宽松，美联储于2025年9月和10月连续两次降息，市场预期12月可能再次降息，提振全球权益资产表现，港股作为离岸市场对流动性变化敏感 [2] - 南向资金持续流入，2025年前三季度累计净流入达1.16万亿港币，超过2024年全年水平，月均流入创历史新高 [2] - 全市场可投资港股的主动偏股型基金对港股配置比例为28.7%，若提升至50%的上沿区间，预计仍有约3940亿港币的增配空间 [2] - 保险、私募及个人投资者等非公募资金加速进场，预计全年增量或达3924亿港币 [2] 港股市场内生价值 - 港股IPO融资规模2025年以来已突破1889亿港币，远超2024年全年水平 [4] - 多家A股龙头企业选择赴港二次上市，涵盖新能源、消费、电子制造等高端制造与服务行业，市场资产品类丰富且质量提升 [4] - 截至2025年10月8日，恒生指数市盈率（TTM）为12.1倍，显著低于美股、A股及日股等主要市场 [4] - 以美债为基准的港股当前风险溢价为4.19%，远高于标普500指数的负值水平；以中国国债为基准的ERP达6.40%，高于沪深300的5.17%，对国际和国内资金均有吸引力 [4][5] - 港股资产与A股形成互补，在互联网、可选消费等板块权重更高，提供更全面的中国资产配置选择 [5] 恒指港股通指数特性 - 指数以恒生指数为基础，仅纳入可通过港股通机制交易的成分股，投资者无需使用QDII额度即可直接投资港股核心资产 [5] - 指数覆盖12个恒生一级行业，前三大行业为金融（30.97%）、非必需消费（27.44%）、资讯科技（18.82%），合计占比近80% [5] - 前十大权重股包括阿里巴巴、腾讯、汇丰控股、小米、美团等知名企业，龙头集中度高，指数代表性突出 [5] - 近三年恒指港股通指数收益率为68.31%，高于恒生指数的55.93%；近一年收益率为29.03%，高于恒生指数的27.07% [6][7] - 指数年化波动率为24.15%，低于恒生指数的24.88% [6][7] - 截至2025年9月30日，指数市盈率（TTM）为11.94倍，低于全球主要股指，估值具备较高吸引力 [7] 恒生港股通ETF产品 - 恒生港股通ETF（认购代码：520823，基金代码：520820）正在发售，通过港股通机制直接投资，无需QDII额度，有望降低折溢价风险 [7] - 基金上市后当日买入可当日卖出，资金使用灵活 [7] - 基金管理人汇添富基金在指数投资领域有超过16年管理经验，服务客户超500万户，ETF管理规模突破1300亿元 [8][9]