核心投资理念 - 将"稳"定义为主动管理而非保守策略 旨在优化持有人投资体验 控制组合波动 实现收益率曲线平稳向上 [2][3] - 投资决策核心出发点是宏观基本面研究 重点判断经济周期 企业盈利走向和流动性环境 倾向于寻找拐点机会进行左侧布局 [3][9] - 组合管理采用动态平衡方法 根据资产性价比和市场风格切换调整仓位 避免静态持股 在主流方向与左侧布局间寻求平衡 [12][13] 当前市场特征 - 上证指数于10月28日突破4000点大关 为2015年8月18日后首次 但当日得而复失 科创50指数 深证成指 创业板指小幅收跌 [5] - 当前行情被定义为结构性市场而非全面牛市 自去年9月24日以来仅10%到20%的个股实现翻倍 涨幅集中于偏小盘股及AI板块 全A股涨幅中位数远低于指数涨幅 [6][7] - 市场波动加剧 成交活跃但赚钱效应不普遍 分化明显 [6][7] 投资策略与布局 - 基于宏观预判 今年以来增配公用事业与交通运输板块 预期逆周期调节和政策发力 [9] - 采用逆向思维 关注被市场冷落的资产 如所谓的"老登股" 认为其走势与中国经济及利率水平密切相关 在无人问津时捕捉预期差 [9][10] - 左侧布局需要耐心 例如券商股行情在2024年获益 但首笔配置早在2023年下半年进行 等待约一年 通过组合其他部分贡献收益来缓解排名压力 为左侧资产调整争取时间 [12] 组合管理方法 - 组合仓位保持中性水平 整体回撤显著低于市场平均水平 看好中国经济的核心资产 看淡中国经济的红利资产 全球共振的科技成长均有配置 [8][12] - 从波动率视角管理风险 而非仅关注单只个股 通过分散持仓控制整体波动 即使部分个股亏损时间较长 幅度较深 整体表现仍可接受 [12] - 根据资产价值变化动态调整 例如银行股在2025年上半年表现良好 但三季度走势转弱未配置 九月下旬后因性价比重现而重新增持 [13] 投资目标 - 最终目标是提升持有人投资体验 避免出现明显的 大幅的 持续时间较长的亏损 让投资者在任何市场环境下都能安心配置权益资产 无需艰难择时 [3][16] - 追求在时间沉淀中使快乐的投资时间多于难过的时间 通过稳健策略实现资产保值增值 [16]