美国缺电问题关注度升温 - 美国缺电问题成为市场热点，相关新闻报道和专家平台讨论显著增多[1][2] - 投资机构对电力出海领域的专家咨询需求旺盛，显示行业关注度提升[4] - 电力出海相关板块近期市场表现强劲，走出了一波行情[5] HVDC/SST技术最新进展 - 伊顿的固态变压器产品处于小规模试点阶段，2024年12月已向世纪互联供货三套设备用于试点[6] - 海外市场主要试点客户为英伟达和谷歌，产品需根据当地电网标准定制化设计，如美国中压电网为13.8千伏[6] - 后续研发方向包括完善产品线以适配不同国家电网标准和多种输出电压规格，以及拓展接入新能源功能[7] 主要厂商技术进展对比 - 伊顿进度最快，产品已进行挂网测试；维谛、台达和施耐德样机调试完成；ABB和西门子进展稍慢[7] - 维谛主推正负400V方案，已进入试点阶段，预计2026年第一季度为Meta供货；纯800V产品预计2026年下半年推出[8] - 施耐德计划先推出Sidecar方案，预计2026年实现；真正SST产品可能等到2027年[8] - 台达进展较快，产品线涵盖SST、Sidecar及800V转48V的PSU，并在英伟达进行测试[8] 数据中心算力市场空间测算 - 基于750万片Rubin芯片，单芯片功率2800W，数据中心整体功耗达21GW，考虑2n架构下柜外电源功率为42GW[10] - HVDC/巴拿马电源市场空间预计735亿元，SST市场空间预计504亿元[10] - 高频变压器在SST中单价约0.4元/W，市场空间约50亿元[10] - 京泉华在SST高频变压器领域预估市场份额50%，对应营收25.2亿元，净利率不低于30%[10] SOFC及其他业务展望 - SOFC磁性元器件业务预计2027年出货4-5GW，单价0.2元/W，对应营收7.2亿元[10] - 公司在SOFC磁性元器件领域占比超80%，为国内唯一供应商[10] - 传统主业预计2025年贡献约9000万，2026年预估1.5-2亿元[10] 算力基础设施成本分析 - 1GW算力的资本支出，有分析指出约为350亿美元，低于市场普遍预期的500-600亿美元[11]