核心观点 - 创业板2025年三季报业绩超出市场预期，营收与净利润实现显著增长且增速扩大，彰显创新型中小企业的发展韧性与活力 [1] 营收与盈利表现 - 截至2025年10月31日，1388家创业板公司合计实现营业收入3.25万亿元，平均营业收入23.41亿元，同比增长10.69% [3] - 合计实现净利润2446.61亿元，平均净利润1.76亿元，同比增长18.69%；扣非后净利润2075.85亿元，同比增长15.56% [3] - 1034家公司实现盈利，占比74.50%；737家公司净利润同比增长，占比53.10%，较上年同期提升8.31个百分点 [3] - 2025年第三季度单季营收1.18万亿元，环比增长7.13%；净利润932.61亿元，环比增长18.32% [3] - 创业板营收和利润增幅高于A股其他板块，成为全市场业绩增长的领跑者 [4] 大市值公司与注册制企业 - 创业板市值前百公司合计营收1.54万亿元，同比增长17.72%，占板块总营收47.51% [6] - 前百公司合计净利润1708.42亿元，同比增长26.78%，占板块总净利润69.83% [6] - 前百公司中90家实现盈利，68家净利润增长，其中44家净利润增速超过30% [7] - 589家注册制下新上市公司合计营收1.08万亿元，同比增长12.69%；合计净利润552.32亿元，同比增长8.80% [7] 投资与研发投入 - 2025年前三季度长期资产投资合计2737.66亿元，同比增长9.46%；第三季度投资906.21亿元，同比增长8.99% [9] - 电子、通信、国防军工行业长期资产投资同比分别增长35.24%、25.31%、20.04% [9] - 研发费用合计1473.48亿元，同比增长6.20% [9] - 271家公司研发强度超过10%，83家公司研发强度超过20% [9] - 307家公司研发费用超过1亿元，37家超过5亿元，13家龙头企业研发费用突破10亿元 [10] - 研发费用逐季提升，第三季度达516.61亿元，环比增长3.60% [10] 盈利能力与成本控制 - 营业成本同比增长9.45%，低于营收增速，推动平均毛利率较去年同期增加0.87个百分点 [12] - 期间费用合计3297.97亿元，仅增长1.42%；期间费用率由11.08%降至10.15%，下降0.93个百分点 [12] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.03%、4.80%、0.42%，较去年同期分别下降0.65、0.14、0.01个百分点 [12] 行业表现 - 创业板公司分布在28个申万一级行业，其中26个行业整体实现盈利 [14] - 电力设备行业前三季度营收同比增长12.90%，净利润同比增长28.61%；第三季度营收环比增长5.25%，净利润环比增长12.75% [15] - 电子行业前三季度营收同比增长21.65%，净利润同比增长36.29%；第三季度营收环比增长12.28%，净利润环比增长46.26% [15] - 通信行业前三季度营收同比增长24.82%，净利润同比增长94.10%；第三季度营收环比增长2.91%，净利润环比增长55.18% [15] - 基础化工行业前三季度净利润同比增长28.86%；有色金属行业前三季度净利润同比增长15.94% [16]