市场展望与卖方行为 - 市场出现大量针对2026年的早期展望，但此类展望的准确性存疑，因其缺乏关键指引信息，如三季度货币政策报告、2026年专项债发债计划、年底经济工作会议的增量信息以及海外降息预期的变化[1] - 卖方机构提前发布展望的核心原因在于满足买方客户年底制作来年PPT和开门红路演材料的需求[1] 市场整体表现与情绪 - 上证指数在时隔4个交易日后重新站上4000点，市场情绪较为鼓舞[3] - 全球股市出现反弹，恐慌情绪消退，其中港股反弹最为强劲，恒生科技指数上涨接近3%[8][10] - 美股费城半导体指数大涨3%，A股科创芯片板块领涨市场[8] 特定板块与个股表现 - 电网设备主线持续大涨，特变电工在三个交易日内接近第二次涨停，其单日成交额突破200亿元，位列全市场第二，而8月份时其单日成交额尚不足10亿元，11月前也从未突破100亿元[3] - 港股半导体公司表现突出，中芯国际与华虹半导体股价分别大涨7%至10%，华虹半导体发布的三季度业绩位于指引区间上方[10] - 贵州茅台发布公告，计划回购15-30亿元股份并直接注销，同时进行中期现金分红派发300亿元，旨在维护股价，当日股价上涨超1%[11][12] - 小鹏汽车发布的女性形态机器人引发市场对其真实性的质疑，导致股价大幅低开5%，随后公司创始人何小鹏发布澄清视频证明为真机器人，股价随即反弹近10%，并带动A股机器人板块上涨[31][32][35] 港股市场与IPO动态 - 香港市场今年IPO规模突破2000亿元，创2021年以来新高，并可能接近2019-2021年单年度3000亿元的峰值水平[17] - 近期港股市场相对弱势，新股上市出现连续破发现象，例如赛力斯上市次日下跌6%，小马智行、文远知行、均胜电子上市首日跌幅在8%至10%不等[17] 券商板块与ETF资金流向 - 市场关注券商板块表现，尽管证券指数自去年9月以来未能突破前期高点且8月后呈震荡下跌态势，但资金流入热情高涨[20][21] - 年初以来，A/H股纯券商相关ETF净流入资金已超过900亿元，尤其在7月初上证指数突破3500点后，ETF规模出现显著增长[23] - 券商行业头部集中化趋势明显，国证证券龙头指数自去年9月24日以来表现持续优于中证全指证券公司指数，超额收益超过4个百分点，跟踪该指数的证券ETF龙头（159993）规模在一个季度内翻倍，近期首次突破40亿元[25] - 证券龙头指数当前市盈率低于17倍，处于历史20%分位数以下，估值横向比较并不昂贵[28]