行业战略地位与市场表现 - 电网设备行业正从传统基础设施领域蜕变为资本市场瞩目的新高地，在能源安全战略与全球AI算力浪潮双重驱动下实现价值重估 [2] - 中证电网设备主题指数自7月至今涨幅达44%，并涌现出一批翻倍股，如金盘科技、特变电工、思源电气等，神马电力、中能电气等股涨幅超80%，国电南瑞市值站上2000亿元关口 [3] - 全市场唯一投向该主题的电网设备ETF（159326）持续获资金净流入，规模从9月底的不到1亿元增长至11月5日的11.61亿元，增幅超10倍 [3] 历史问题与破局之道 - 2016年我国可再生能源面临严重“三弃”问题，全国弃水、弃风、弃光电量近1100亿千瓦时，超过当年三峡电站发电量约170亿千瓦时，根源在于电源与电网系统建设不匹配 [4][5] - 通过特高压工程建设实现破局，酒泉—湖南±800千伏特高压直流工程投运后，甘肃弃风率当年便同比下降逾10个百分点，目前我国已累计投运特高压工程45项，线路长度超4万公里 [6] - 政策、市场与技术三重驱动下，“三弃”问题显著改善，2023年全国风电、光伏、水能平均利用率分别达97.3%、98.0%、99.4% [7][8] 政策支持与发展规划 - “十五五”规划建议明确新型能源系统重要地位，指引特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇 [9] - 国家发改委等六部门印发“三年倍增”行动方案，计划到2027年底全国建成2800万个充电设施，公共充电容量超3亿千瓦，新车向800V平台演进带动配电网扩容和智能化升级 [9] - 国家电网和南方电网宣布2025年计划总投资超8250亿元，创历史新高，较2024年同比增长5.5%，覆盖电网自动化、输变电、配电设备等多个领域 [15] AI算力驱动与出海机遇 - AI算力需求呈指数级增长带来电力饥渴，训练一个千亿参数大模型的年耗电超过1亿度，全球在建AI数据中心超2000个，英伟达CEO预计2030年全球AI基础设施投资有望达3万亿-4万亿美元 [10][11] - 欧美电网老旧更新带来历史性出海机遇，欧盟通过5840亿欧元电网改造计划，2024年1—4月我国电力设备出口金额达222.46亿元，同比增长28.73%，其中变压器增长55.72% [11][12] - 中国电网装备出海超越单纯商品贸易，成为一种标准和模式，智能化成为关键赛道，北美和北欧智能电表渗透率超60%，南美及非洲不足10% [12][13] 投资价值与指数表现 - 电网设备主题指数近三年、2019年以来回报分别为34.86%、165.02%，均优于同期沪深300及中证500指数涨幅，展现出穿越周期的成长韧性 [17] - 中证电网设备主题指数（931994.CSI）筛选80只涉及特高压、智能电网等领域的上市公司，前十大成份股权重达54%，涵盖特变电工、国电南瑞、思源电气等龙头 [16] - 指数市值分布呈现多层次结构，既有千亿市值权重股，也有大量200亿-500亿市值的中型公司和50亿元以下的小市值标的，兼顾稳定性与成长性 [16]