花旗报告指出，10月10日的币圈爆仓可能损害了投资者的风险偏好。美国现货ETF资金流入在过去几周明显放缓。链上指标显示，比特币巨鲸正在逐渐 减少，而持有量较小的散户钱包持有量在增加。融资费率也在下降，反映出对杠杆的需求不足。从技术面看，比特币现在交易价格已跌破200日移动平均 线，这也可能进一步抑制需求。花旗仍然认为处于金融顾问和其他投资者采纳数字货币的早期阶段，但现货ETF资金流将是观察市场情绪变化的关键指 标。 比特币四年大周期的历史轨迹 比特币的四年周期理论建立在其减半机制的基础之上。每当挖出21万个区块（约四年时间），矿工获得的区块奖励就会减半，从而减少新比特币的供应 量。这一机制创造了可预测的供应冲击，历史上多次引发价格的周期性上涨。 回顾历史，比特币的四年周期表现出惊人的规律性： 每次减半后约十几个月，比特币都会达到周期性高点，随后进入熊市调整。当前距离2024年4月减半事件已过去18个月。 不过一些研究机构指出，比特币市场可能正逐渐摆脱以往围绕"减半"形成的典型四年周期。Bitwise在其比特币长期研究报告中提到，随着机构投资者持 续进入市场、现货ETF提供新的需求渠道，市场结构正变得更加成熟， ...