外汇储备规模与变化 - 截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14% [2] - 外汇储备规模已连续三个月站上3.3万亿美元大关，创2015年12月以来最高水平 [2] - 10月外汇储备上升的主因是汇率折算和资产价格变化带来的估值效应形成对冲，其中全球金融资产价格总体上涨带来的正估值效应更为显著 [4][5] 外汇储备变动驱动因素 - 10月美元指数上涨1.9%，这通常会导致外汇储备中非美元资产折算成美元后金额减少，但全球资产价格上涨形成了有效对冲 [4][5] - 资产价格方面，10月全球股债双强对外储形成强劲支撑，具体表现为：以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%，日经225指数大幅上涨16.6%，欧洲斯托克指数上涨2.6% [4][5] - 10月人民币汇率在主要非美货币中表现相对强势，中间价和在岸即期汇率分别升值175个和51个基点，在岸即期汇率一度升破7.10，为2024年11月5日以来首次 [6] 黄金储备动态与策略 - 2025年10月末中国官方黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持 [2][9] - 10月末中国持有黄金储备余额增加139亿美元至2972亿美元，黄金储备占外汇储备的比重环比上升0.40个百分点至8.89%，继续刷新历史新高 [9] - 2025年1月至10月，央行增持黄金节奏整体呈现放缓态势，增持量依次为16万、16万、9万、7万、6万、7万、6万、6万、4万、3万盎司 [9] 黄金储备战略意义与前景 - 央行增持黄金节奏放缓反映出其注重逢低买入而非追高的策略，2022年11月至2023年9月的数据显示，中国增持黄金与国际金价月均价之间呈现强负相关关系（-0.751） [9] - 截至2025年10月末，中国官方国际储备资产中黄金占比为8%，明显低于15%左右的全球平均水平，未来继续增持黄金、适度减持美债仍是大方向 [11] - 增持黄金是应对国际环境变化、优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化的重要举措，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，能增强主权货币信用 [9][11] 全球黄金市场环境 - 2025年10月，黄金价格一度触及4381.48美元/盎司的历史高点，全月累计上涨3.76%，为连续第三个月收涨 [10] - 据世界黄金协会报告，2025年三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同期增长10%，购金步伐加快 [10] - 在全球主要央行纷纷增持黄金的背景下，中国央行低量多次的补仓节奏有助于平滑市场波动、把握成本窗口，并支撑国际金价 [10]