本周行情回顾 - 本周中信医药指数下跌2.36%，跑输沪深300指数3.18个百分点，在中信30个一级行业中排名第30位 [8] - 本周涨幅前十名股票包括合富中国（61.08%）、富祥药业（23.30%）、华兰股份（18.31%）、威高血净（17.74%）、奥美医疗（16.61%）等 [8] - 本周跌幅前十名股票包括禾元生物-U（-23.14%）、常山药业（-20.00%）、益方生物-U（-17.76%）、广生堂（-15.30%）、热景生物（-14.84%）等 [8] 整体观点和投资主线 - 中药板块关注基药目录颁布、国企改革重视ROE指标、新版医保目录解限品种以及OTC企业 [10] - 创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，看好差异化和国际化管线 [10] - 医疗器械领域设备招投标量回暖，发光集采加速进口替代，骨科集采后恢复增长 [10] - 创新链（CXO+生命科学服务）海外投融资回暖，产业周期趋势向上 [10] - 医药工业中特色原料药行业成本端改善，关注专利到期带来的新增量 [10] - 药房板块受益于处方外流提速和竞争格局优化 [11] - 医疗服务领域反腐和集采净化市场环境，民营医疗竞争力提升 [11] - 血制品行业浆站审批宽松，品种丰富度和产能扩张推动成长 [11] 2025年1-8月实体药店市场分析 - 2025年1-8月实体药店累计零售规模3952亿元，同比下滑2.2%；7-8月累计规模991亿元，同比下滑2.5% [17] - 2025年7月零售规模487亿元，同比下滑3.6%；8月零售规模504亿元，同比下滑1.4% [17] - 药品占比81.4%，份额同比增长1.1个百分点；中药饮片占比7.6%，份额同比下降0.3个百分点；保健品占比3.8%，份额同比下降0.7个百分点；器械占比4.7%，份额持平 [18] - 所有主要品类销售额均下降，保健品降幅最大（超过17%），药品降幅最小（略降1.2%） [18] 药品市场分析 - 2025年1-8月实体药店药品累计规模3217亿元，同比下滑1.2%；7-8月累计规模804亿元，同比下滑2.3% [24] - 2025年7月药品零售规模395亿元，同比下滑3.4%，主因上呼吸道用药减少；8月药品零售规模409亿元，同比下滑1.1%，主因中成药品类疲软 [24] 中药饮片市场分析 - 2025年1-8月实体药店中药饮片累计规模302亿元，同比下滑4.7%；7-8月累计规模75亿元，同比下滑5.1% [25] - 2025年7月中药饮片零售规模37亿元，同比下滑7.5%；8月零售规模38亿元，同比下滑2.6%，环比企稳 [25] 医疗器械市场分析 - 2025年1-8月实体药店医疗器械累计规模186亿元，同比下滑2.1%；7-8月累计规模49亿元，同比持平 [31] - 2025年7月医疗器械零售规模24亿元，环比增长4.3%，同比持平；8月零售规模25亿元，环比增长4.2%，同比持平 [31] 保健品市场分析 - 2025年1-8月实体药店保健品累计规模149亿元，同比下滑17.7%；7-8月累计规模35亿元，同比下滑14.6% [32] - 2025年7月保健品零售规模17亿元，同比下滑15.0%；8月零售规模18亿元，同比下滑14.3%，降幅收窄 [32] 化学药TOP20品类分析 - 2025年7月化学药TOP20品类销售规模合计占比78.0%，同比增长4.1%；8月合计占比78.5%，同比增长5.6% [36] - 2025年7月止血药同比增长28.5%，免疫抑制剂增长22.4%，抗肿瘤药增长15.7%，糖尿病用药增长15.5% [36] - 2025年8月止血药同比增长22.6%，糖尿病用药增长17.7%，免疫抑制剂增长16.5%，眼科用药增长15.4%，抗肿瘤药增长10.0% [36] 中成药TOP20品类分析 - 2025年7月中成药TOP20品类销售规模合计占比83.8%，同比下降6.6%；8月合计占比84.5%，同比下降1.9% [39] - 2025年7月祛暑剂同比增长18.4%，痔疮用药增长3.3%；止咳祛痰平喘用药下降26.4%，肝病用药下降24.7% [39] - 2025年8月健胃消食类同比增长9.0%，痔疮用药增长1.3%，咽喉用药增长0.2%；止咳祛痰平喘用药下降19.6%，肝病用药下降16.4% [39] 行业和个股事件 - 乐普生物CD20靶向ADC药物MRG001联合奥布替尼治疗R/R DLBCL的I期临床研究总缓解率达75.0% [56] - 普洛药业与嘉兴安帝康生物签署十年CDMO战略合作框架协议 [56] - 可孚医疗与腾讯云合作发布新一代骨传导助听器，语音清晰度提升85% [56]