券商2026年度策略会概况 - 11月以来券商2026年度策略会进入密集举办期，开源证券、东吴证券、国泰海通证券、华泰证券等4家卖方机构已召开会议[1] - 会议主题围绕宏观经济形势、"十五五"规划、资本市场投资策略等热点话题，吸引公募、私募、银行、保险等各类投资者参与[1] - 还将有9家券商陆续举办2026年度策略会，包括国盛证券、中信证券、中信建投证券等[2] - 会议选址呈现头部城市集聚效应，上海为举办地首选（5家券商），北京（4家）和深圳（3家）紧随其后，长沙为唯一非一线举办城市[5] 会议主题与特点 - 主题关键词集中在"新征程""新章""乘势"等，凸显对2026年新机遇的聚焦，部分主题兼顾转型与突破[4] - 东方财富证券主题为"智能浪潮，势起东方"，是13家券商中唯一提及"智能"的券商，强调科技主导和长线慢牛[5] - 具体会议安排包括：开源证券（11月4日，深圳）、东吴证券（11月4日，上海）、国泰海通证券（11月4日，北京）、华泰证券（11月5日，北京）等[4] 2026年宏观经济展望 - 开源证券预计2026年实际GDP目标或仍为5%左右，宏观政策更加积极，货币政策适度宽松，广义赤字规模有望扩大[8] - 物价被普遍视为影响经济增长与资本市场表现的关键变量，国泰海通认为稳增长关键在于稳价格[8] - 东吴证券指出物价回升对经济增长和资本市场很重要，价格压力改善是企业盈利回升的关键[8] - 人民币汇率方面，预计到2026年至2027年，人民币对美元或升至6.40至6.50，外资回流将推动升值[9] A股市场投资策略 - 国泰海通认为2026年"转型牛"升势未结束，市场高度有望挑战十年前高（指2015年上证指数5178.19点）[11][12] - 开源证券预计2026年资本市场将从"资产重估"进入"盈利修复"，更可能是"平顶慢牛"而非"尖顶短牛"[12] - 华泰证券指出权益投资者可能从"左手红利、右手科技"转向关注能源、消费、地产等顺周期板块[11] 行业配置建议 - 华泰证券明确看好"老经济"板块，因估值低、筹码低、市场预期偏低，且增量资金更偏好价值风格[14][15] - 科技板块虽受产业趋势支撑，但当前估值溢价偏高且略显拥挤[14] - 盈利底或将在2025年底或2026年初到达，科技仍是牛市主线，但2026年行业表现会更均衡，红利风格表现将优于2025年[15] - 建议投资者采取定投、分批建仓方式，年底至明年一季度为较好布局窗口[15]