产品结构转型背景 - 人身险预定利率已连续三年下调，普通型产品从3.5%降至2%，分红型产品从2.5%降至1.75%，分红型产品降幅更小，收益优势扩大 [1][3] - 分红险包含保证利益和非保证红利两部分，能有效分散保险公司负债压力，降低长期利差损风险，并避免利率上行期的退保风险 [3] - 参考海外寿险市场经验，美国、日本、英国等在利率下行期均加强了分红、投连等浮动收益型产品的占比以降低利率风险 [3] 分红险的核心价值与优势 - 分红险通过分红机制实现公司与客户共享经营成果，是平衡双方利益的重要选择，较低的预定利率降低了公司负债成本和经营风险，同时让持有人有机会获得更有竞争力的收益 [4] - 分红险的核心差异在于各公司的分红账户投资策略、投资能力、分红水平以及养老、医疗等增值服务价值 [1][4] - 公司构建了以客户需求为导向的产品体系，推出御享分红终身寿和御享金越年金等新产品，并采用资负联动模式提升竞争力 [4] 分红险的保障与红利来源 - 分红险的基础保障功能与传统寿险一致，可覆盖生存风险/养老风险、身故风险、伤残/全残风险等，提供养老金规划、财富传承等功能 [5] - 红利来源于分红险实际经营情况优于定价假设时产生的盈余，主要利源为利差、死差和费差，其中利差是分红盈余的主要来源 [6] - 根据监管规定，保险公司每年可分配盈余中至少70%必须分配给客户 [6] 投资能力与分红表现提升策略 - 公司投资团队建立了“战术仓、情景仓、战略仓”的组合管理框架，兼顾短、中、长期投资目标，以有效应对不同市场环境，保障分红水平具有市场优势 [1][8] - 公司深化搭建“好团队、好策略、好项目、好业绩、好分红”投资体系，将资金投向科技、清洁能源等新质生产力领域，保险资金投资组合超6.41万亿 [9] - 公司已服务3800万分红险客户，过往产品分红实现率保持稳健水平 [9] 分红稳定性与平滑机制 - 公司使用分红保险特别储备作为平滑机制，在投资回报好的年份将部分超额收益存入储备，在市场不佳年份用于弥补收益缺口，以保障客户红利的长期稳健性 [10][11] - 平滑机制的上下限受监管规则与公司分红政策双重约束，监管要求分配给保单持有人的比例不低于可分配盈余的70%，且分红特别储备规模连续两年超过账户规模15%时，超出部分需在当期分配 [11][12] - 为防止机制滥用，公司对分红险资金进行独立的账户管理，每年的分红方案需经过资产负债管理委员会和董事会审批，并接受第三方审计 [14][15][16]