文章核心观点 - 广汇汽车发布公告拟以100.47元/张的价格小额收购部分"汇车退债" 单个账户最高收购100张 此举被视为公司在债务困境中的有限自救行为 [1][2] - 该方案旨在优先保障小额投资者利益 通过降低债权人数量来缓解后续债务重组压力 是退市可转债市场中明确的小额刚兑案例 [2][5] - 市场分析认为小额刚兑策略有助于修复信用缺口 本质是以空间换时间 用较少资金争取小额债权人支持以提升重整计划通过率 [7] 收购方案细节 - 收购价格为每张100.47元 其中面值100元 叠加计算至权益登记日应付未付利息 [4] - 收购数量上限为单个账户100张 持有不超过100张的按实际持有量收购 超过100张的仅收购100张 [2][3][4] - 同一债券持有人名下多个账户的持有量将合并计算 [4] - 本次收购需要取得相关债券持有人的同意 未明确表示同意者的债券不被收购 [5] 债务背景与影响 - 截至2025年11月3日 "汇车退债"剩余本金为18.85亿元 涉及持有人6.27万名 其中已确权持有人6.22万名 持有1877.41万张 占比99.58% [4] - 收购使用公司自有资金 将导致公司非受限货币资金减少和可处置资产缩减 可能进一步影响偿债能力 [5] - 公司披露长期债务处置规划 包括面值打折现金兑付、股票偿付、信托抵债、展期留债等方式 [5] 行业模式与风险 - 可转债发行公司陷入困境时 对小额投资者优先全额兑付是常见做法 旨在保障中小投资者利益并推动重整方案通过 [7] - 历史上正邦转债、全筑转债和花王转债等均出现过类似小额刚兑案例 但金额认定标准不同 [7] - 全面注册制下可转债发行条件放宽 市场整体信用风险上升 弱资质低评级转债的投资者保护机制将更受重视 [8]