基金经理港股配置动态 - 多位知名基金经理在三季度提高了港股仓位，用真金白银"投票"港股，特别是加大对港股AI应用和创新药的布局力度[3] - 焦巍管理的银华富饶精选三年持有期混合，港股仓位从二季度末的11.38%提升至三季度末的39.66%，提高约28个百分点，前两大重仓股为阿里巴巴和腾讯控股[4] - 吴昊和金山管理的中信保诚新蓝筹，港股仓位从二季度末的4.87%提升至三季度末的26.66%，提高约22个百分点，前十大重仓股中有七只港股，主要为香港本地/海外业务敞口较大的银行和券商类个股[4] - 杨锐文管理的景顺长城成长龙头一年持有A，港股仓位从二季度末的6.09%提升至三季度末22.34%，提高约16个百分点[5] - 徐成管理的国富亚洲机会A，港股仓位从二季度末的16.47%提高至三季度末的27.17%，提高约10个百分点[5] 港股基金整体仓位变化 - 国金证券研报显示，2025年三季度各类型港股基金的港股占基金净值比例平均为85.69%，较上季提高0.03个百分点[6] - 有近59%的基金将港股仓位置于90%以上的高位运行，该比例较上季提升4.38个百分点[6] 港股行业配置偏好 - 三季度港股基金重仓最多的板块为科技，占比小幅回落至37%，消费板块以25.16%的比重蝉联第二，医药板块以15.52%的比重位居第三[7] - 医药板块蝉联港股基金增持之首，环比增长3.09个百分点，其次为金融板块，环比增长0.58个百分点[7] - 科技板块遭减持，较上季下降1.95个百分点，部分原因在于算力方向涉及的港股科技股有限、部分资金切换至弹性更高的创新药板块[7] 港股重点个股持仓变动 - 三季度港股基金重仓市值占比前十大个股依次为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、快手、中芯国际、网易、比亚迪、京东集团和信达生物[7] - 阿里巴巴仓位环比增持3.25个百分点，中芯国际获基金增持1.22个百分点，成为增配第二[7] - 基金持仓市值占比降幅最明显的为小米集团，环比下降2.07个百分点，理想汽车环比下降1.47个百分点[8] 港股市场趋势与估值 - 市场呈现出A股与港股交替活跃的特征，本质是行业周期的轮动，港股核心行业集中于互联网与创新药等领域[9] - 部分港股的中国龙头企业在高端制造、新能源、创新药、机器人等前沿领域已进入或逼近全球"第一梯队"[10] - AH溢价出现新特征，部分公司出现港股相对A股明显溢价的情况，长期存在的"港股折价"规律正在被重新审视，未来部分优质资产上可能出现"港股溢价"的趋势[10]