特斯拉股东大会与马斯克的薪酬方案 - 2025年特斯拉股东大会通过马斯克的"万亿薪酬方案"，支持率为75% [7] - 薪酬方案为十年期业绩对赌协议，包含12层目标，对应约占特斯拉总股本12%的限制性股票分批解锁 [7] - 市值目标从2万亿美元起步，以5000亿美元为阶梯累加，最终目标是8.5万亿美元市值 [7][8][19] - 运营目标包括交付2000万辆汽车、FSD活跃订阅用户达1000万、交付100万台机器人、100万辆Robotaxi投入商业运营等 [7] - 最终目标还包括年度调整后EBITDA达到4000亿美元（需连续四个季度维持）以及提交CEO继任计划 [8] - 与此前2018年价值550亿美元的薪酬方案相比，新方案更为激进，彼时特斯拉市值约600亿美元，终极目标是6500亿美元市值 [8] - 马斯克目前在特斯拉的持股比例为13%，若新方案全部目标达成，其持股比例有望突破25% [13] - 马斯克将25%的持股比例视为控制权的"安全线"，以确保其对特斯拉未来发展方向（如AI和机器人业务）的影响力 [14][15][47] - 为确保方案通过，马斯克及其团队进行了积极拉票，包括创建专门网站、投放数字广告，马斯克本人甚至威胁若方案不通过将离开特斯拉 [15][16][17] 黄仁勋与英伟达的治理模式对比 - 英伟达市值于上月底突破5万亿美元，创下世界纪录，目前市值约为4.83万亿美元 [23] - 黄仁勋在英伟达的持股比例仅为3%，是公司第五大股东，最大机构股东先锋集团持股8.73% [6][29][31] - 黄仁勋2025财年从英伟达获得的总薪酬为4990万美元，其中基础工资150万美元，股票奖励3880万美元，其他福利350万美元 [30] - 相比之下，马斯克个人财富达4914亿美元位居全球首位，黄仁勋以1633亿美元个人财富位居全球第八 [24][26] - 黄仁勋持股比例从英伟达1999年上市前的12.8%持续下降至目前的3%，主要原因是公司发行大量股票用于员工股权激励 [34][36][37][38] - 截至7月27日，英伟达未实现的股票期权激励金额高达140亿美元，大部分预计在两年内确认 [39] - 黄仁勋以其管理团队诞生大量亿万富翁为荣，强调通过善待员工来驱动公司成功 [42] - 英伟达当前战略重心在于对抗外部风险、扩大产品覆盖范围及巩固其在人工智能领域的领先地位，近期与甲骨文、OpenAI等达成大宗合作 [48][49][50] 不同治理模式的背景与动因分析 - 马斯克对控制权的强烈诉求源于其早年在PayPal和OpenAI等经历中失去控制权的过往 [45] - 特斯拉正处于转型阵痛期，大力发展AI、机器人等新业务可能引发内部摩擦，马斯克担忧在此过程中被罢免 [47] - 黄仁勋作为英伟达的首次创业者，未有类似的控制权失落经历，且其行事风格低调，非争议人物，未面临被替换的舆论压力 [45][46] - 华尔街投行Loop Capital Markets上调英伟达目标股价，认为其市值有望超过8.5万亿美元，与特斯拉薪酬方案的终极市值目标一致 [53] - 外界存在对人工智能泡沫的担忧，质疑英伟达与合作伙伴之间的"内循环"交易可能正在吹大泡沫 [54]