功率半导体行业业绩回顾 - 行业营收同比增长环比基本稳定，消费等传统应用领域保持平稳，部分工控淡季回落，而新能源汽车应用份额提升带来收入增量 [6] - 服务器电源需求增速最快，中低压功率器件在国产份额提升、汽车智能化及整车增长推动下保持增长，高压超结MOS及IGBT基本进入同比低基数改善阶段 [6] - 行业盈利情况基本企稳，受益于汽车、算力等高门槛市场渗透率提升，价格基本稳定，头部厂商在汽车、海外等高门槛应用领域优势渐体现 [11] - 各公司毛利率与存货周转天数基本保持稳定，随需求回暖部分公司周转加快，行业存货水位保持健康 [13] 新能源汽车市场与功率模块 - 2025年9月中国新能源汽车单月销量达160万辆，同比增长24.6%，环比增长15.0%，单月新能源车渗透率为49.7% [23] - 9月小米汽车销量同比增速达210.7%，小鹏汽车销量同比增长94.7%，蔚来汽车销量同比增长64.1%，而比亚迪、埃安、理想销量同比出现下滑 [24] - 2025年1-8月，峰值功率200kW以上的新能源汽车主驱占比提升至25%，较2022年的9%大幅增长，电驱最高峰值功率由2022年的255kW升至580kW [27] - 2025年1-8月新能源上险乘用车主驱模块中SiC MOSFET占比提升至18.1%，而Si MOSFET占比下降至1.4% [30] - 主驱IGBT模块国产供应商占比约86.3%，主力厂商包括比亚迪半导体（24.5%）、时代电气（16.2%）、士兰微（14.4%）、斯达半导（10.5%）和芯联集成（9.7%） [30] 碳化硅技术应用与竞争格局 - 800V车型中碳化硅渗透率由2023年的不到20%增至2025年1-8月的76%，而当前800V车型整体渗透率为16% [33] - 碳化硅模块厂商数量持续增加，竞争格局分散，海外品牌英飞凌份额为10.1%，国产厂商中斯达半导份额为5.4%，芯联集成份额为12.6% [34] - 碳化硅车型价位段持续下沉，2025年1-8月25万元以下车型占比超42%，其中10-18万元车型占比提升至9.8% [39] 数据中心与储能市场展望 - 预计未来五年全球服务器市场复合年增长率为18.5%，市场规模将在2029年达到5920亿美元，AI服务器需求扩张是主要驱动力 [50] - 2025年1-9月中国企业新获海外储能订单总规模214.7GWh，同比增加131.8%，国内储能系统需求为89.2GW/321.2GWh，同比增长178% [53] - 20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格有所修复，数据中心功耗增加带动MOS需求增长 [54] 功率器件市场供需与价格 - 大部分功率器件品类近半年交期稳定，小信号产品交期缩短，3025年后海外厂商产品交期逐步拉长，价格走向稳定区间 [58] - 根据TTI数据，近26周低压MOSFET、高压MOSFET、IGBT等分立器件交期保持稳定 [59] - 2025年功率器件价格趋势以稳定和选择性调整为主，英飞凌、安森美等主要品牌价格保持稳定 [62]