公司上市表现 - 乐舒适成为首家总部位于中东的赴港上市企业，上市首日股价大涨35.8%至35.58港元，市值突破215亿港元[3] - 公司在认购期获得2358倍超购，成为消费品领域的明星标的[3] 创始人背景与公司起源 - 公司实控人为中国夫妇沈延昌和杨艳娟，二人于1997年前往尼日利亚从事采购工作，由此与非洲结缘[5][6] - 2000年公司在广州成立，初期业务为帮助非洲客户采购百货产品，模式为“客户要求什么，我就出口什么”[6][7] - 2003年后公司业务向非洲本地化转型，2004年至2012年在非洲十几个国家建立销售网络，2014年至2016年陆续在加纳、坦桑尼亚等地建设工厂[7] 业务模式与产品策略 - 公司核心业务聚焦于装饰建材产业和快消品产业两大领域[8] - 公司采用“本地化生产+多品牌矩阵”的核心打法，业务覆盖非洲、拉美及中亚30余国[11] - 截至2025年4月，公司在非洲八个国家设有生产工厂，涵盖51条生产线，是非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品制造商[14] 财务表现与运营数据 - 2022年至2024年，公司收入从3.20亿美元增长至4.54亿美元，年复合增速为19.11%[11][15] - 同期年度利润从1839万美元增长至9511.1万美元[11] - 2024年婴儿纸尿裤及卫生巾销量分别达到41.23亿片及16.34亿片[11] - 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场的销量份额分别为20.3%和15.6%，均位列第一[11] 市场定位与竞争优势 - 婴儿纸尿裤贡献超7成营收，卫生巾产品收入复合增速达40.5%，是增长最快的产品板块[11] - 公司旗下核心品牌复购率达到90%以上，通过低价策略占领市场，其本地化生产的卫生巾价格仅为欧美产品的三分之一左右[14][15] - 公司在非洲设立工厂有效规避高关税，缩短供应链周期，2022年至2024年销售成本年复合增长率为9.32%，低于营收增速[15] 行业前景与增长潜力 - 非洲新生儿数量复合年增长率为1.8%，位列全球各洲之首，20岁以下人口占比超过50%[17] - 2024年非洲婴儿纸尿裤市场渗透率仅为20%左右，远低于欧洲、北美和中国市场70%-86%的水平[18] - 非洲卫生巾渗透率约30%，与欧洲、北美和中国市场86%-92%的渗透率存在明显差距，市场潜力巨大[18]