美国政府停摆危机化解与市场影响 - 美国政府停摆危机接近结束，一项关键的宏观不确定性被扫除，市场情绪迅速转向乐观 [1] - 消息推动美国股指期货应声飙升，标普指数期货一度突破6800点，逼近历史高位，市场预计美股周一开盘将迎来强劲上涨 [1] - 此前一周，受人工智能热潮降温、经济增长担忧再起以及政府停摆僵局等因素影响，美股经历了自4月以来最糟糕的一周，纳斯达克100指数下跌3.0%，标普500指数下跌1.6% [1] 流动性释放预期与市场结构 - 停摆危机化解后，预计将有约1万亿美元的资金从美国财政部普通账户回流至经济体系，为市场注入大规模流动性 [1] - 财政部一般账户余额首次突破1万亿美元，创2021年4月以来近五年新高，在过去三个月内从市场吸走超过7000亿美元现金 [5] - 一旦政府关门结束，财政部将开始消耗其庞大的现金余额，向经济中释放数千亿美元的流动性，可能引发对风险资产的大规模抢购 [6][7] - 类似流动性释放情景曾在2021年初上演，推动股市大幅上涨，2025至2026年可能重现这一剧本 [7] - 积压的流动性释放恰逢年底，可能推动比特币、小盘股等流动性敏感资产和几乎所有非AI类资产出现弹射式上涨 [7] 市场仓位与潜在逼空行情 - 当前市场结构为潜在的逼空行情埋下了伏笔，标普500指数期货的未平仓合约增加了210亿美元，显示出市场新增了多头头寸 [2] - 在过去四周里，长线机构投资者持续净卖出，累计规模约80亿美元，而对冲基金则在此期间录得18亿美元的净买入 [2] - 机构投资者的整体仓位仍处于低位水平，类似于2024年底的情况 [4] - 这种轻仓状态意味着，一旦市场情绪彻底反转并持续上涨，这些机构可能被迫追高买入，从而放大涨幅，引发大规模的空头挤压 [5] 科技股与主要板块表现 - 科技股近期经历了自4月以来最大的单周回调，原因包括估值已处高位、部分公司财报反应不佳、宏观不确定性以及市场对AI投资回报和执行能力的疑虑 [10][11] - 科技股估值已处高位，纳斯达克100指数进入上周时远期市盈率超过28倍 [11] - 纳指和英伟达等龙头股在上周末段从50日均线反弹，帮助稳定了市场情绪 [11] - 投资者在年底前仍需应对包括利率政策、就业数据和AI前景在内的一系列“忧虑之墙”，尤其是11月19日英伟达财报 [11] - 随着政府停摆这一核心担忧的解除，若其他问题也能逐步明朗，可能为年底的反弹创造有利背景 [12] - 消费领域的情绪已明显转变，业绩不及预期的公司会受到严厉惩罚，而业绩超预期的公司也仅能获得微弱回报 [12] - 企业普遍反映经营面临挑战，部分源于政府停摆的影响，部分与25-35岁年龄段消费群体的变化有关，同时也受到消费者信心降至近年低点的拖累 [13] - 工业板块11月历史上强劲的开局并未出现，财报季的波动性反而加剧，市场正高度关注企业对未来的具体指引 [14]