南向资金流入规模与纪录 - 11月10日南向资金通过港股通净流入港股市场66.54亿港元 [1] - 年内净买入额突破1.3万亿港元，刷新互联互通机制开通以来最高纪录 [1] - 自港股通开通以来累计净流入规模突破5万亿港元 [1] - 本月合计净流入453.33亿港元，其中沪市港股通160.54亿港元，深市港股通292.79亿港元 [2] - 本年合计净流入13,053.50亿港元，近3月净流入4,045.50亿港元，近6月净流入6,927.56亿港元 [2] 港股市场表现与资金流入特征 - 港股主要指数恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数的年内涨幅均在30%左右 [3] - 在202个交易日中，南向资金单日净流入超百亿港元的交易日有57天，其中上半年占30天 [3] - 2020年至2024年南向资金成交净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元 [3] - 2024年南向资金加码买入港股，净流入额大幅增加，2025年在7个月时间内超越2024年全年，刷新年度净流入纪录 [3] 南向资金流入的驱动因素 - 港股相较A股存在估值折价，提供更高安全边际 [4] - 国内利率下行环境下，投资者对港股市场中特有的科技龙头和高股息资产存在持续配置需求 [4] - 互联互通机制持续优化，为资金南下提供顺畅政策通道 [4] - 以保险资金和公募基金为代表的内地长线资金存在持续配置港股的内在需求 [4] - 全球降息预期增强流动性宽松预期，港股理论上更受益 [4] - 港股市场拥有A股市场稀缺的资产，如腾讯控股、美团、阿里巴巴等互联网平台企业，以及泡泡玛特、蜜雪冰城等新消费类公司 [4] 资金流入的市场背景分析 - 南向资金加码流入港股是“资产荒”的体现，资金充裕但缺乏优质资产 [5] - 在经济未有全局修复的背景下，国内资金需要寻求有效配置机会 [5] - 港股在稳定回报的分红资产和具成长属性的新经济板块上具有比较优势 [5]