上市公司盈利状况 - A股（非金融和“三桶油”，不含北交所）扣非净利润同比增速从2021年一季度起连续下滑和负增长后，于今年一季度回升至7.0%，之后两个季度维持在低个位数增长[6][11] - 随着2024年同期基数压力走低，预计四季度继续保持低正增长，A股上市公司利润增速由负转正的拐点正逐渐清晰[6][11] - 在“十五五”规划强调产业结构升级和“反内卷”政策落实的背景下，预计A股上市公司毛利率和盈利能力将继续向上修复[6][11] 美联储政策预期 - 美联储12月降息25BP的概率为63.00%，相比一周前的91.70%明显下降，但年内再降息一次仍是大概率事件[1][6][12] - 美联储十月议息会议后，主席鲍威尔表示12月是否降息尚未确定，委员会内部存在明显分歧[1][6][12] 市场风险偏好与结构 - 9月末沪深300指数股权风险溢价读数为5.70，较9月略有回升，中断了4月以来下行趋势，显示投资者风险偏好略微下降[7][15] - 2025年10月全市场涨幅超过20%的股票数量为237个，环比减少41%，处于近三年53%分位数，市场赚钱效应回落，微观结构强度已回到震荡市区间[7][18] 主要指数技术分析 - 2025年10月上证综合指数收盘3954.79点，较9月末上涨1.85%，当月日均成交额9607亿元，环比减少6.8%[9][10] - 2025年10月沪深300指数基本平盘，收盘4640.67点，当月日均成交6274亿元，环比减少5.4%[9][10] - 沪指10月尝试突破8、9月横盘箱体后遇阻回落，2021年高点已转变为重要支撑位，上方压力在10月高点[7][20] - 沪深300指数10月来回震荡，创出反弹新高后快速回落，上方主要技术压力在2021年下半年横盘箱体位置，主要支撑位在2016年和2020年低点连线形成的长期趋势线[7][24]