文章核心观点 - 报告对2020年8月发布的基于盈利和成长维度的长线选股策略进行跟踪回测 结果显示该策略在长期内取得了显著的超额收益 [1][3][30] - 策略通过筛选ROE较高、ROE趋势向上、销售毛利率改善及现金流优势的个股构建投资组合 每年调仓三次 [5][31] - 在2009年1月1日至2025年10月31日的回测期内 等权重组合年化收益率达23.55% 相对中证800指数年化超额收益率为16.21% [6][12][31] 实证分析：等权重组合表现 - 等权重组合在回测期内累计收益率为3458.94% 同期中证800累计收益率为179.16% 偏股混合型基金指数累计收益率为368.89% [6][31] - 策略年化波动率为13.63% 年化信息比为1.19 在17年回测期中有13年实现正收益 [1][10][12] - 分年度看 组合在2009年收益达151.79% 2015年收益为84.33% 2025年至今收益为47.77% [12] 实证分析：市值加权组合表现 - 市值加权组合在回测期内累计收益率为2553.16% 年化收益率为21.42% 相对中证800年化超额收益率为13.88% [14][21] - 策略年化波动率为14.17% 年化信息比为1.00 [21][22] - 全样本期内最大回撤为56.96% 发生在2021年9月13日至2024年2月2日 [22] 组合持仓特征 - 组合平均每期持股数量约为55只 每期组合内个股的平均流通市值为140亿元左右 [1][23][31] - 医药生物、化工、电子、机械设备、食品饮料等行业个股入选次数较多 [1][26][31] - 休闲服务、建筑装饰、国防军工、钢铁、非银金融等行业个股入选次数较少 [26]