投资评级与目标价 - 花旗维持对英伟达股票的“买入”评级，并将目标价从210美元上调至220美元 [2] - 公司开启了对该股的“30天短期看涨”观点，押注其即将公布的财报将表现强劲 [2] - 新的220美元目标价基于对英伟达2026日历年每股收益7.24美元的预测，并给予了30倍的市盈率 [11] 财报业绩预期 - 花旗预计英伟达截至10月的季度销售额将达到570亿美元，高于市场平均预期的约550亿美元 [4] - 对于1月季度的销售指引，花旗预计将达到620亿美元，高于市场约610亿美元的预期 [5] - 花旗的模型假设英伟达的数据中心销售额在10月和1月季度将分别环比增长24%和12%，而市场预期分别为19%和15% [6] 增长驱动力与行业前景 - 业绩乐观预测的背后是英伟达Blackwell架构GPU的强劲出货势头，公司已出货600万个GPU [5] - 花旗认为AI芯片供应在2026年之前都将持续低于需求，主要瓶颈在于CoWoS等先进封装产能受限 [2][10] - 花旗大幅上调对未来市场规模的预测，预计到2028年全球数据中心半导体市场总规模将达到6540亿美元，比此前5630亿美元的预测值高出16% [12] 估值与竞争优势 - 英伟达目前的市盈率约为28倍，相较于AI同行博通的38倍和AMD的37倍，估值更具优势 [3] - 大型云服务提供商的云收入正从2025年开始出现拐点，并有望在2026年继续加速增长，主要驱动力是企业级AI应用的普及 [10] - 花旗将英伟达2026、2027和2028财年的每股收益预测分别上调了2%、7%和8% [11]