核心观点 - 以预测2008年金融危机闻名的Michael Burry指出，科技巨头通过会计手段人为抬高利润，其核心指控是科技公司通过延长服务器等硬件资产的折旧年限来低估折旧费用，从而虚增盈利 [3][6][7] - 市场分析警告，随着AI资本支出大幅增长，未来折旧费用将加速上升，而市场对此风险准备不足，可能导致科技巨头真实盈利能力远低于预期 [5][12][13] 会计处理争议 - 科技巨头被指控通过延长服务器和网络设备的“有效使用寿命”来低估折旧，Michael Burry称此为“现代最常见的欺诈之一” [3][7] - 在AI投资热潮下，科技公司大规模采购英伟达芯片和服务器，这些计算设备的产品周期通常仅为2至3年，但一些公司将其折旧周期延长至6年 [8][9] - Michael Burry估计，从2026年到2028年，大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元的利润 [3] 具体公司影响 - Michael Burry特别指出，到2028年，甲骨文的利润可能被夸大26.9%，而Meta的利润可能被夸大20.8% [4] - 包括Meta、Alphabet（谷歌）、微软、甲骨文和亚马逊在内的“超大规模”公司均被指存在延长折旧年限的做法 [9] - 亚马逊在2025年第一季度已将部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由是AI技术发展加速 [10] 市场风险与折旧冲击 - 随着谷歌、Meta和亚马逊的资本支出在2024年和2025年大幅增长，其折旧费用预计将在2026年后加速 [12][13] - 据美国银行测算，到2027年，仅谷歌、Meta和亚马逊三家公司，市场普遍预测的折旧费用可能比实际情况低了近164亿美元 [13] - AI硬件（如GPU）因技术迭代快、负荷高，有效寿命可能仅为三到五年，这与科技巨头延长设备使用年限的做法相悖，加剧了盈利冲击风险 [13]