需求端共振 - 动力电池需求因2026年购置税减免政策退坡（减半）影响，在2025年四季度出现“抢装”现象，车企为规避明年税费承诺为预付客户承担购置税，推动需求激增 [1] - 储能电池需求超预期，主因国内外政策误判修正，中国6月后各省出台新能源消纳政策（如内蒙古电价0.35元/度、10年期限）推动储能项目内部收益率达20%-30%，需求集中在下半年 [3] - 美国市场原预期2026年中国电池无法获得补贴导致需求前高后低，但实际下半年需求为上半年两倍 [3] - 动力与储能在2025年四季度初形成需求共振，导致产能紧张 [3] 供给端紧张 - 头部电池企业产能排满，出现“排队道歉、挑单子”现象，例如C公司10月产能利用率80%、11月85%、12月90%，部分企业优先保障动力或储能订单 [3] - 材料环节散单价格快速上涨，如六氟磷酸锂散单价格从5万元/吨涨至12万元/吨，预期涨至15万元/吨，但长单价格波动较小，六氟长单约7万元/吨 [3] - 头部企业产能利用率高，行业平均78%，头部企业达90% [3] 电池企业产能计划 - 2026年全球电池排产计划约2800GWh，同比增长33% [3] - 头部企业主导扩产，宁德时代规划产能1100GWh，比亚迪规划产能350GWh [3] - 设备商如先导智能订单增长70%，反映行业扩产趋势 [3] 市场动态与战略 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [5] - 比亚迪出海战略发力东南亚市场 [5] - 宁德时代（CATL）在储能市场的增长高于动力市场 [5]